1 基金公告
华富基金管理有限公司公布关于华富货币(410002)市场基金收益支付的公告。
财通基金管理有限公司公布关于增加国海证券(000750)股份有限公司为财通价值混合型证券投资基金代销机构的公告。
2 QDII将首现私募股权基金
其中全球上市私募股权股票型基金是第一只投资私募股权投资公司的基金。根据瑞士上市PE指数公司LPX GmbH统计，截至2011年8月31日，全世界共有126家上市私募股权投资公司，总市值为1597亿美元。目前上市私募股权公司主要分布在北美、欧洲，主要分布国家为美国、英国和法国。
值得一提的是，截至11月18日，华夏基金仍未提交新的基金募集申请。资料显示，由于股权问题，华夏基金于2010年1月1日起被停止发行基金，2011年7月份和2011年10月，华夏基金两次挂牌转让股权，最终于2011年11月初将5份共计51%的股权完成挂牌转让，这意味着困扰华夏基金多年的股权问题最终解决。由于证监会对新基金审批发行开设了6条通道，因此华夏基金有望同时提交6只新基金发行申请。
与此同时，上周共有4只基金获批。分别是泰达宏利基金旗下的逆向策略股票型基金、景顺长城旗下优信增利债券型基金、汇丰晋信基金旗下恒生A股行业龙头指数基金、工银瑞信基金旗下保本混合型基金、
3 四季度以来ETF基金净申购67.16亿份
华夏上证50(510050)ETF基金是唯一连续6个交易周份额持续膨胀的ETF基金，区间净申购13.66亿份。
动辄上百万的申购门槛，使ETF基金成为大资金盘踞地所在，因此，ETF基金的申赎情况，往往可以看做是机构动向的最佳风向标。
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，四季度以来截至上周末，上证综指6个交易周内累计上扬2.43%，ETF基金由30只增长至35只，份额净申购67.16亿份（不计新运作基金当周份额增加量）。具体看来，除上周份额缩水6.34亿份外，前5个交易周分别净申购25.98亿份、17.14亿份、1.02亿份、20.21亿份和9.15亿份。
值得一提的是，早在8月29日至9月2日交易周起，ETF基金份额持续膨胀，截至11月7日至11月11日交易周，大资金已连续10个交易周加码。而上周，35只ETF基金份额缩水6.34亿份，持续净申购格局被打破，但这并未影响四季度以来，ETF基金整体份额膨胀的趋势，期间份额净申购67.16亿份，占三季度末时ETF基金份额804.46亿份的8.35%。
《证券日报》基金周刊根据上海证券交易所及深圳证券交易所公示数据整理显示，四季度以来的6个交易周内，35只ETF基金中9只净申购，23只净赎回，还有3只份额未发生变动。其中，向来大手笔申赎的华安上证180(510180)ETF基金份额在6个交易周内缩水2.15亿份，是区间净赎回最严重的一只ETF基金。此外，富国上证综指、华泰柏瑞上证中小盘以及大成深证成长等3只ETF基金在四季度以来份额上下浮动，最终与三季末保持一致，未发生变动。
上海证券交易所公示数据显示，四季度以来截至上周末，在上交所运作的ETF基金由21只增至23只。期间，6只净申购、15只净赎回，2只份额未发生变动。
其中，华安基金公司旗下的华安上证180ETF基金以28.74亿份的净申购数量成为23只在上交所运作乃至35只在市场上运作的ETF基金中，四季度以来份额膨胀最快的一只ETF基金。此外，最新份额达125.84亿份的华夏上证50、易方达上证中盘、国泰上证180金融、华宝兴业上证180价值以及华泰柏瑞红利等5只ETF基金份额也分别实现13.66亿份、6200万份、2300万份、1700万份和1100万份的净申购。
值得一提的是，华夏基金公司旗下的华夏上证50ETF基金是四季度以来截至上周末的6个交易周里，唯一持续净申购的ETF基金。
而华宝兴业基金公司旗下的华宝兴业上证180成长ETF基金四季度以来则以2.15亿份的净赎回成为市场上运作的ETF基金中，区间份额缩水最严重的一只ETF基金。与此同时，工银上证央企50、华安上证龙头、博时超大盘等14只ETF基金四季度以来份额也分别遭遇400万份至4800万份不等的净赎回。
深圳证券交易所公示数据则显示，四季度以来的6个交易周内，在深交所运作的ETF基金由9只增至12只。其中，5只净申购，6只净赎回，1只份额未发生变动。
其中，最新份额高达295.92亿份的易方达深证100(159901)ETF基金则以1.43亿份的净赎回量成为深交所运作的12只ETF基金中，四季度以来份额缩水最严重的一只ETF基金。同样在四季度以来份额净赎回的建信深证基本面60、广发中小板300、招商深证TMT50、博时深证基本面200和工银瑞信深证红利等5只ETF基金份额分别遭遇3250万份、2400万份、2200万份、1350万份和600万份的净赎回。
4 强制清盘大面积出现 阳光私募面临转型
“如果行情继续不好，阳光私募大面积清盘的现象还会持续。”私募排排网总编龙舫接受采访时表示。
据该机构统计，截至上周末，已经有144只阳光私募产品清盘，而去年全年这一数字不过是83只。
而截至10月31日，运行满一年的692只产品中，仅有65只取得正收益，占比仅为9.54%。今年以来亏损幅度超过25%的非结构化产品则达到86只，占比达到12.43%。这些高亏损的产品如果不能止损，亦有可能面临清盘。
“私募门槛低，发展快，但是抵御风险能力弱，在今年的行情中，很多公司已经遇到了生存问题。”东方港湾资产管理有限公司董事长钟兆民说。
阳光下的冷冬
在刚刚过去的10月份，A股迎来反弹，但是阳光私募却并没能依靠反弹“取暖”。由于仓位的控制，10月份阳光私募平均收益率只有1.9%，同期沪深300和晨星公募基金指数分别反弹了4.41%和3.43%。
在10月份的反弹中，有9只阳光私募产品遭遇清盘。同前三季度不同的是，10月份强制性清盘的比例大幅增加。
今年前三季度，共计有133只阳光私募产品清盘，其中只有25只产品是强制性清盘，占比18.8%，其余均为到期清盘。但10月份9只清盘产品中，强制性清盘产品数量多达7只，占比77.8%。
“有些私募玩阳光的玩不转，自己主动将产品清掉，重新做起地下私募。”龙舫介绍，统计来看，阳光私募遭遇清盘的产品大部分是2009年以后成立的，“自身并没有形成成熟的投资理念和稳定的投资风格，对于资产管理行业并没有一个清楚的认识，就贸然进入。一旦出现较大亏损，私募就会对自己的投资能力产生怀疑，甚至丧失信心，不如及早清盘。”
另外一种强制清盘就是产品的净值或规模触及了信托合约的清盘条款。
比如今年9月份清盘的“西安信托·长安投资6号分层式”信托合同约定，产品止损线为0.83元。9月8日，该产品单位净值为0.8260元。因此，产品于当天变现财产，于2011年9月23日正式清盘，清盘前净值为0.8091元。
还有一个原因是私募遭遇大量赎回。
比如，同在9月份清盘的华宝信托旗下两产品“华宝·基业长青进取型”和“华宝·基业长青二期”，清盘前产品净值分别为0.7515元和1元。但是这两只产品并没有止损设置，因此业内认为，这两只产品清盘应与业绩无关，可能是因为遭遇赎回而不够最低份额导致。
当然，也不乏其他原因。山东信托发行的三能1号，产品净值在清盘时仍高达1.8元，并未亏损，投资者也未赎回。据透露，该产品清盘同公司业务重心转移有关。
“说实话，我也有过主动清盘的想法，但是你若是清盘，就意味着别想再进入这个行业。”广州某私募投资顾问公司董事长介绍。
该公司2010年发行了阳光私募产品，从地下转入阳光，6月份时，产品净值也跌至0.8元附近，虽然客户尚未赎回，但他自己已经感觉难以再靠这只产品赚钱：“（产品）跌到0.8元，为了避免继续下跌，就必须控制仓位，但是这也意味着难以抓住市场的机会，净值难以回到1元之上，即便净值回到了1元，有可能会遭遇客户的赎回。”该公司董事长称。
面临变革
更让阳光私募的投资顾问公司雪上加霜的是，投资者对阳光私募的信任产生了动摇。其表现就是募集困难。
今年10月成立的阳光私募仅有25只，比9月少了55%，与去年同期相比减少了六成，并创下了2010年以来的最低点。而11月份，这种低迷现象没有改观。截至11月21日，阳光私募在该月只募集了17只。
“由于之前我们发行的阳光私募产品业绩普遍表现不好，我们的客户意见很大，因此现在很少接发行私募的活了。”中信银行(601998)华东地区某支行的行长在一次小范围聚会上表示。
而受伤的投资者也对阳光私募失去了信心。“去年买了三只（阳光）私募，只有一只保本，比银行利息还低，其他两只都亏损很重。”
如今，这位投资更愿意投资PE和贷款类信托。
在钟兆民看来，阳光私募发展的第七个年头，出现上述情况是行业面临改变的前奏：“靠个人英雄主义已经很难在这个市场站稳了。”
阳光私募诞生之后，培养了一批私募明星：赵丹阳、但斌、林园、李驰、康晓阳、刘明达、刘迅、蔡明等。后来，每年都会有新的私募明星，比如2008年的曾军、赵凯；2009年的罗伟广、廖黎辉；以及2010年的常士杉等。加上原本在公募基金就是明星的“公转私”基金经理，如肖华、吕俊、江晖、田荣华、孙建东、曾昭雄、李华伦等等，一时间阳光私募群星璀璨。
然而，许多明星私募在不断的牛熊转换中不见了身影。“很少有私募投资顾问长期能跑在前面的。”钟兆民认为，只有阳光私募的投资顾问建立系统化的投资方法，完善公司治理结构，才能剔除波动时产生的风险，为客户带去稳定的回报。
5 4成公司定增破发 基金抱团亏损9000万
上市公司定向增发屡屡“绊倒”基金。
WIND数据显示，从2011年11月22日至12月31日，将有27家上市公司的非公开发行限售股上市，基金参与了其中13家上市公司的定向增发。
而这13家上市公司中，有6家出现浮亏，占比46%。其中，兴业基金8只产品抱团参与太原重工(600169)（600169.SH）增发，目前浮亏约9000万元，成为在单家公司定增中亏损最大基金。
兴业、易方达抱团亏损
12月16日，华孚色纺(002042)（002042.SZ）的定向增发限售股将上市流通，其每股增发价为23.5元，博时基金获配1000万股。
截至11月22日，华孚色纺报收10.32元。由于其今年中报“每10股转10股”的送配方案，因此其复权价格约为20.64元，这一价格较其增发价下跌约11%。
对博时基金来说，仅参与这一只个股定向增发，其账面浮亏即达到2800万元左右。
“我们参与定向增发股票，有两个途径，一是研究员调研之后推荐给基金经理，另一个则是基金经理自己调研之后，觉得有投资价值就会参与。”博时基金一位人士表示。
同样参与华孚色纺定向增发的还有嘉实基金(博客,微博)，600万股的获配额度让其目前浮亏约1700万元。
好买基金研究中心首席分析师曾令华表示，定向增发仍然是一些基金公司投资的重要手段。“今年股市整体表现不佳，很多基金对于上市公司定向增发持谨慎态度。但是仍有一批公司对看好的增发项目果断参与，例如易方达、兴业全球(340006)在参与定向增发时就非常积极。”
在上述13家被基金参与定向增发的上市公司中，易方达基金是参与家数最多的，达到5家，其中2家已经出现账面浮亏。
江中药业(600750)（600750.SH）去年12月的定向增发，易方达基金旗下的社保基金502组合和易方达-中行增发添利1号资产管理计划分别获配200万股和20万股，每股增发价为36元。
截至11月22日，江中药业报收28.3元，较增发价下跌了21%。获配220万股的易方达基金，账面浮亏约1700万元。
另一家深陷江中药业的是华商基金，该公司旗下三只基金合计获配460万股江中药业，账面浮亏超3500万元。
参与太原重工增发的是易方达基金旗下的社保基金109组合、社保基金502组合和易方达价值成长(110010)基金，合计获配1800万股，每股增发价为18.1元。
截至11月22日，太原重工报收6.62元，复权价格约为13.24元，也导致易方达基金账面浮亏达到8700万元。
同时参与太原重工增发的基金还有兴业全球基金，该公司旗下8只产品合计获配1900万股，目前账面浮亏9000万元。
国泰屡踩地雷
WIND数据显示，今年下半年以来，逾50家上市公司完成了定向增发，基金参与了其中的18家，目前已经出现浮亏的达到7家。
跌破增发价最严重的是西部资源(600139)（600139.SH），其增发价为19.58元。截至11月22日公司股价为16.86元，跌幅达到约14%，参与其增发的国泰基金获配327.5383万股，账面浮亏近900万元。
破发程度排名第二位的是中金黄金(600489)（600489.SH）。其增发价为24.97元，目前股价为21.53元，跌幅为13.7%，踩中“这颗地雷”的依旧是国泰基金，获配1500万股浮亏逾5000万元。
“国泰基金参与定向增发的股票，基本都是股票池中的，一般是卖方研究员向公司推荐，公司研究员再向基金经理推荐。如果基金经理感兴趣，就会让上市公司来路演，然后确定是否会参与。我们不在意短期的市场波动，既然参与了增发，就是长期看好这些上市公司。”国泰基金一位人士告诉记者。
一位参与增发的基金经理昨日告诉记者，参与上市公司定向增发，是基金获利的一个手段。“虽然风险较大，但是因为存在折价率，即使短时间内出现浮亏，相对于二级市场买股，基金还是愿意参与增发的。”
6 出海“淘金”遭遇滑铁卢 花旗QDII产品亏损近半
欧美债务危机爆发让试图出海“淘金”的资金遭遇滑铁卢。经济导报记者了解到，截至18日，国内正在运行的243款QDII理财产品中，有六成产品的收益为负，其中部分银行发行的理财产品损失接近一半。同样情况还出现在众多QDII基金中，亏损最严重的上投亚太(377016)累计净值已经接近0.5元。
建设银行(601939)（601939）理财师李倩对导报记者表示，由于美欧股市近几年频频受到金融形势和债务危机影响，市场动荡，前景不明，投资者要想从海外市场“掘金”，将承受较大风险，需慎重参与。
外资行产品亏损大
21日，由于对欧洲债务危机的担忧不减，纽约股市三大股指重挫，跌幅均在2%左右。同日，法德股市跌逾3%。
当然，这比起今年欧债危机爆发后欧美市场的暴跌，不过是小巫见大巫。仅今年7月末到8月初的20多天，道琼斯指数就下挫1500多点，跌幅超过10%，欧洲股市亦有同样表现。
欧美股市的暴跌让试图在海外市场淘金的资本损失惨重。据西南财经大学信托与理财研究所统计，国内正在运行的243款QDII理财产品中，累计收益率为负的理财产品有139款，占比为57.2%。其中，外资行发行的QDII产品成为亏损主力。
统计显示，外资银行正在运行的219款QDII产品中，有121款产品收益为负，占比达55.25%，其中，在投向美国市场的产品中，渣打银行“基金精选之DWS气候基金美元款”，以及花旗银行“贝莱德全球基金新能源基金美元系列”产品亏损幅度最大，累计收益分别为-53.30%和-55.48%。而由于受欧债危机影响，涉“欧”的QDII产品近期也成为重灾区。如花旗银行“邓普顿东欧基金欧元款”累计收益率为-37.78%，“施罗德环球基金系列-欧元股票”累计亏损37.34%。
不仅是银行发行的QDII产品遭受损失，投向欧美股市的QDII基金也基本“全军覆没”。导报记者发现，市场最早一批出海的南方、华夏等四大基金公司旗下QDII产品，如今净值均在1元以下，4年来未能让投资者获得收益。不过细数起来，外资机构依旧占据了亏损军团的“排头兵”位置，其中，上投摩根亚太优势(377016)基金截止到11日的亏损幅度达到了48%，令人咋舌。
门槛下降 风险难降
QDII出现的问题已经引起监管层的注意。21日有媒体爆料，上海银监局在召集外资行高管召开的闭门会议上，点名批评了渣打银行的产品巨亏，还要求与会的各家银行反省自查。不过，导报记者随后向上述两方证实消息真实性，其双方均对此予以否认。
导报记者发现，受到QDII表现不佳影响，投资者对QDII产品接受度已经降低。“我2007年买的QDII产品，现在还没有赚到钱。”济南王女士20日向导报记者抱怨道，如果这款产品能涨到净值以上，她会毫不犹豫地赎回。
为了赚得人气，银行机构将门槛一降再降。如日前汇丰推出“开放式海外基金型月供计划”，为投资者提供申购日期灵活、1000元人民币就可定投海外基金的QDII产品。而此前定投海外基金的门槛均为5000元。
中国人民大学金融学院副教授王常龄表示，门槛降了不代表风险会降，在国外市场局势不明朗的情况下，投资者最好还是做好资产配置，分散风险。
李倩表示，在投资QDII产品时，除了要关注市场风险，还需注意汇率风险。比如目前银行发行的相关QDII产品以美元为主要投资币种，从2007年至今，正好经历了美元对人民币汇率一路走低的过程。仅从汇兑损失来看，QDII产品的净值亏损已接近15%。（时超）