我们的统计表明，户均份额较小的散户基金，其表现普遍落后于户均份额较大的大户基金。
最近全国人大财经委原研究室负责人王连洲称，低收入群体支撑2万多亿基金规模，但多数亏损。人利益并没得到保护。公募基金一定程度是公益事业，基金、股票市场本应成为提高居民收入平台，而不是推高基尼系数的推手。本次《投资快报》将目前市场上的各种基金的平均每户持有份额及个人投资者持有比例进行了一个粗略统计。我们的统计结果发现，户均份额较小的基金，其表现普遍落后于户均份额较大的基金。
“散户基金”普遍跑输“大户基金” 背后原因值得深思
从表1我们可以看出，针对股票型、债券型、混合型和货币型四种基金的统计中，有三类型的基金均显示出了“嫌贫爱富”的特征，户均份额越小的基金其收益情况就越差，反之亦然。其中最为突出的是债券型和股票型基金。其中按债券型基金统计，户均份额最少的十只基金今年以来的净值表现为平均亏损3.96％，而户均份额最多的十只基金平均只亏损了0.6％；而股票型基金的差别更为惊人，其中户均份额最少的十只股票型基金，今年以来平均亏了18.31％，而户均份额最多的十只基金则只亏了12.36％，足足亏少近1/3.唯一散户能够打赢大户的基金类别为混合型基金，但其两者的收益差距也只有2.46％，并不十分明显。
为什么散户基金会跑不赢大户基金呢？基金专家表示这个问题应该从另一个方面来看。不是散户基金跑不赢大户基金，而是机构投资者具备主动调仓和严格筛选的决策流程，因此其投资的基金一般都比较优秀。具体而言，机构投资者选择基金会有一个比较正规的决策流程，并且会定时对手上的基金业绩进行评估。不仅在初始投资时会对基金的投研能力、基金经理的操盘水平进行严格的筛选，而且一旦发现其业绩不如理想，就会主动调整其基金投资标的。结果是机构投资者购买的基金，往往都是业绩较优、排名靠前的基金品种。而个人投资者则恰恰相反，往往是出于亲戚朋友的推荐或者广告宣传而一时冲动购买，买了以后又没有定期检讨业绩进行仓位调整，任由手中的基金亏损缩水。到最后业绩越差的基金越没有机构感兴趣，而剩下来的往往都是扎堆的散户们。
散户扎堆基金有特征 成立历史久、股票混合型最受小投资者欢迎
我们统计了各种类型基金当中，户均份额最少和最多的头三名基金(表2/表3)明细。结果发现，户均份额和个人投资者的比例成反向关系。户均份额越少，个人投资者持有比例越高。而且，个人投资者持有比例较多的基金，一般成立日期也较长。其中，个人投资者持有比例较高的基金普遍其成立时间在2005-2009年之间，这也是A股市场从998点上升到6124点的大牛市时期。而个人投资者持有比例较低的基金，则基本上都是股市走熊之后的09年-10年成立。这恰好显示了个人投资者的购买基金热情，随着股市的牛熊起伏从旺转淡的一个过程。
从基金类别上看，混合型、股票型基金最受个人投资者欢迎，其平均个人投资者持有的比例分别高达81.5％和75.43％，而最少个人投资者持有份额比例的为债券基金，平均只有64.45％.显然，个人投资者目前仍然比较喜好风险和收益较高的基金品种，但随着最近一段时间债基的安全性和收益性开始受到日益关注，相信日后债券基金将会更多地成为个人投资者的之一。