【易天富核心提示】 "平安大华深证300指数增强型基金的管理费率只有0.85%，低得我仔细看了几遍。"日前，华泰联合证券基金研究所总经理王群航在其微博中如此表示。当下，新基金发行惨淡，基金公司也打起"费率战"，使得同类基金间管理费差异逐渐扩大。复利效应下，基金管理费少点儿，就意味着亏损少点儿、收益高点儿。那么，投资者该如何，又该到何处去寻找低成本基金呢？
管理费竞争悄然加剧
理柏基金研究机构亚洲研究总监冯志源日前在一次活动上表示，国内基金产品的费率是美国类似产品费率的两倍。"国内基金费率之所以高企，与银行渠道的强大不无关系。此外，国内基金投资偏于短期，过于追求业绩，对费用普遍不敏感。将来如果引入海外的投资理念，基金投资中长期占据主流，彼时费用问题将被大家格外关注。"
据了解，目前，基金的投资费用有以下四类：一是申购认购费，基金公司会留给银行做代销费用；二是赎回费，一半由银行分成，另一半并入基金资产由基金持有人享有；三是托管费，大约为0.25%，归银行所有；四是管理费，股票型基金平均为1.5%，归基金公司所有。不过，由于银行渠道是"老大"，基金公司随后会以尾随佣金或客户维护费的形式将其中的五成甚至更多奉送给银行。
由此来看，基金公司可以做到自主"让利"的只有管理费。事实上，今年下半年以来，随着新基金发行愈加惨淡，基金间管理费的竞争已悄然加剧。记者了解到，对比同类基金管理费已成为当下各基金公司产品部人员空前重视的工作。
随着新基金扩容加剧，基金间管理费的差异越来越大。据记者观察，整体上看，在所有开放式基金中，1.5%的基金管理费率是一个临界点，上下几乎各占半壁江山。管理费的高低与产品风险成正比，与基金规模成反比，也与成立时间的早晚和所属基金公司的品牌有关。
按照基金类型比较，今年基金中报显示，QDII基金的管理费最高，次高的为偏股型基金，平均费率为1.5%，接着是偏债混合型基金为1.26%，保本型基金为1.2%，增强指数型基金为1%，二级债基为0.68%，一级债基为0.65%，被动指数型基金为0.61%，中长期纯债型基金为0.5%，货币市场基金为0.33%。
同类基金管理费不同
其实，同类型基金的管理费也存在差异。据同花顺统计，有可比数据的36只QDII基金的管理费率在0.75%-1.85%之间。其中，指数型QDII和债券型QDII基本都在1%以下，但长信标普100等权重基金为1.1%。主动管理型QDII基金的费率较高，默认为1.8%，第一批"出海"的华夏全球精选、银华全球核心优选和南方全球，均达到1.85%；而海富通中国海外等稍低些，管理费率为1.5%；今年新成立的诺安全球黄金基金费率为1%，与同以黄金作为主要投资标的的易方达黄金主题基金相比，低了0.5%。
再如被动型指基，同样跟踪沪深300指数，华夏、嘉实、银华、国泰等沪深300指基的管理费率为0.5%；建信、大成、广发、鹏华、长盛的沪深300为0.75%；而博时、长城的沪深300的管理费率则为0.98%，上下相差近一倍。
上文提到，王群航对平安大华深证300指数增强型基金0.85%的管理费率感到惊讶，在他的记忆里，指数增强型基金的管理费率都在1%以上。而据记者观察，该基金与富国天鼎中证指数、易方达上证50等1.2%的管理费率相比，着实缩水三成。不过，宝盈中证100指数增强的管理费率更低，达到0.75%，与中银中证100指数增强相比，低了25%；还有一个有趣的对比是，国富沪深300指数增强与富国沪深300指数增强的管理费率分别为0.85%和1%，同是相似的基金，管理费却相差15%。
主动型偏股基金（剔除指数基金和QDII基金）整体相对统一，绝大多数管理费率为1.5%，但也不排除"便宜"的个例，如汇丰晋信2016周期混合基金的管理费率仅为0.75%。
低风险基金中，货币型基金的管理费率较为统一，也最低，均为0.33%。而保本型基金就出现了差别，最高的为1.3%，包括南方恒元和东方保本，最低的国泰金鹿保本三期，为1.1%；二级债基中最高的为招商安瑞进取，为0.8%，最低的有中海增强收益、泰达宏利等，为0.6%；一级债基中，最高的为华宝兴业可转债为1.3%，最低的有诺安优化收益债基仅为0.45%，前者是后者的近三倍。
长期投资优选低费率产品
"不要小看这零点几的管理费差别，差之毫厘失之千里"，基金分析人士指出，"费用对基金收益的重要性在于其强大的复利扩张效应，即使微小的长期费用差异也将产生巨大的长期收益差异"。
举例计算，假设用100万元购买基金，投资10年，最终两只基金扣除费用前的年化回报均为10%，那么，选择管理费率为1%的基金会返还给投资者236.73万元；选择管理费率为1.5%的基金会返还给投资者226.09万元，两者相差近10万元。
而根据徳圣基金研究中心的例证，1983-2003年，以10万元投资美国先锋公司的指数基金和主动型管理基金，投资高费率的主动型管理基金收益仅为投资低费率的指数基金收益的57%，相当于后者比前者多赚了七成多。
任何交易都追求"物美价廉"，即追求高性价比。在基金投资中，管理费低的基金并不代表性价比就一定高，管理费高的基金也不代表着一定会有高回报。有机构计算了各只基金今年中报利润与管理费的比值，即每只基金1元管理费创造的利润，结果显示，管理费过亿元的16只基金当期利润均为负数。如广发聚丰管理费为1.84亿元，净利润为-72.48亿元；易方达价值成长管理费为1.79亿元，净利润为-69.78亿元。而鹏华价值优势的性价比最高，当期利润为6.76亿元，管理费为8197.99万元，即该基金收入1元的管理费产出了8元多的利润。
理财专家建议，基金是一种长期投资理财产品，基民在投资时应增加低费率、低成本基金的投资，降低主动型基金中投资能力一般、成本大的基金投资。
从基金类型上看，被动指数型基金的管理费一般较主动型偏股基金低0.5%-1%； 如若选择QDII基金做避险配置，亦应尽量选择指数型、被动操作的FOF类的QDII产品。偏股型基金的选择因管理费大致相同，因此选择时主要以业绩为主。
风格保守些的投资者选择固定收益类基金产品，转债基金、增强型债基的管理费率相对较高，中短债基金、指数型债基的费率偏低。但除管理费率外，债券基金申赎费用的收费模式多样、灵活，考量债券基金的费率不妨也多考虑交易成本。
此外，有些基金采用了浮动管理费收费模式。如博时价值增长基金，合同约定当基金单位资产净值低于价值增长线期间，基金管理人将暂停收取基金管理费。从2008年6月13日起，该基金一直没有收取管理费。□ .王.丹 .北.京.商.报