一、市场概况
受央行下调存准率，全球央行联手救市，隔夜欧美股市大涨等多重利好消息刺激，今日沪深两市双双大幅高开， 10点过后，金融地产等权重板块二度拉升，有色煤炭等资源类板块积极配合，沪深两市股指纷纷向上突破重要关口，中午收盘前，两市维持在今日高位横盘。午后领涨的房地产板块和电力板块后继乏力，午后投资者交易热情有所回落，成交量较上午明显下降，市场无新热点出现，直至14：00点之后股指期货出现快速下滑，A股随之震荡走低，尾盘未能收复失地。两市成交量较前一交易日再度放大，指数来回震荡使得投资者情绪不安。截止收盘，沪指报2386.86点，涨53.45点，涨幅2.29%，成交额952亿元；深成指报9917.86点，涨224.48点，涨幅2.32%，成交额835.6亿元。沪市上涨898家，下跌66家；深市上涨1409家，下跌86家。板块方面，两市版块全线飘红，金融、有色金属、煤炭、房地产涨幅居前，两市取得十二月开门红。
二、技术面分析
股指冲高回落，收带长上影阴线，上午走出的阳包阴格局被打破，午后资金跟风力度不足，个股随波逐流，纷纷冲高回落。两市涨停板数量不多，大资金并未过多恋战，早盘股指15分钟出现顶背离，午后股指未能拉回失地。明日在2400点附近将有反复，谨防弱势局面下冲高不成，出现股指单日下杀。
三、消息面分析
1. 11月中国制造业PMI为49%
点评：PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续，预计未来经济增速回调仍将平稳。昨日下调准备金或是中和经济增长放缓的消息。但对股指今日上涨还是产生了一定负面影响。
2. 下调存款准备金率对大、中型金融机构是直接利好，有利银行股企稳护盘作用。银行板块作为A股中市值最大的板块，对股指牵引力不言而喻。央行在市场都未预料到的时间点触发下调，可能是昨日股市暴跌对市场打击较大，央行以此来平复恐慌情绪。
3. 存款准备金率三年来首次下调
点评：11月30日晚间，央行宣布，从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这个消息早于市场的预期，自2008年12月25日后央行首次下调存款准备金率。下调后，大中型金融机构的存款准备金率降至21%，仍处历史高位，未来下调空间较大，对金融版块形成长期利好。
四、后市研判
昨日本栏认为“中国人寿低开低走，几乎以最低价收盘，近期剧烈震荡使得市场资金操作难度极大，人寿目前继续守住5半年线，形态还未走坏预计后市表现仍有反复。由于今日领军人物表现低迷，多方不愿恋战，除传言中的国际板概念外，两市版块全军覆没。尾盘证监会辟谣国际板，预计明日指数会出现弱势反弹，继续维持人寿强，股指强，人寿弱，股指弱的观点，多空双方唯人寿马首是瞻”。
今日人寿带头领涨，并一度冲至涨停，但市场涨停板不多，感觉大资金不愿意追高，对后市不是特别看好，昨日抄底的资金或多为技术派。预计明日会进行宽幅震荡，这是当前情况下最好的走势。若资金跟进不积极，明日注定是不安稳的一天，明日走势决定主力资金的态度，关注成交量能否维持。市场底部不会一蹴而就，目前位置，政策面开始介入，预示管理层对明年中国经济前景不甚乐观，故而提前释放政策利好。由于高层对楼市调控暂不放松的表态下，明年中国经济放缓将成为大概率事件，在12月初中央经济会议召开之前调低存款准备金率，本栏认为明年中央大致基调是防通胀抬头，保经济增长平稳，经济增长可以低于今年，但下降幅度不能太大，以实现经济软着陆。本次宣布下调存准率尚属于微调预调的范畴，政策彻底转向尚未到来，政策不会一下子从紧缩到放宽，更合理的是政策中立平衡，即———防通胀抬头，保平稳增长。
五、基金市场
长线资金可在2300点附近分批建仓，第一批仓位最多不超过15%，原则上不追高。
(易天富基金研究中心)
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