在经历了逾3%跌幅的“黑色星期三”后，当晚央行下调存款准备金率的消息使A股市场昨天迎来了报复性反弹，两市分别上涨2.29%、2.32%。市场为何暴跌？下调存准率是否能使市场扭转弱势，就此反转？基金的投资策略又将如何调整？各家基金公司对此发表了不同的看法。
负面情绪宣泄引发暴跌对于周三的暴跌，国投瑞银基金较为悲观，认为10月中旬以来基于政策微调而引发的反弹行情告一段落，政策松动预期的落空使得忧虑情绪再次上升。展望后市，国投瑞银基金认为市场仍将处于筑底阶段，如果政策出现明确的松动，或将走出漫长的筑底区域。
泰达宏利基金认为，下跌的主要原因有二：一是受欧债危机影响，海外银行资金紧张，从而加快从A股抽离资金以维持自身流动性稳定；二是由于年底国内各大公司有资金回笼需求，市场流动性较紧张，银行间同业拆借利率及票据贴现利率近期的持续上涨，充分反映了这一问题。泰达宏利表示，市场短期下跌受资金流动性的影响较大；不过从长期来看，中国经济处于转型期，软着陆的趋势明显，所以未来市场表现值得期待。
大成精选基金经理、大成新锐产业股票基金拟任基金经理刘安田表示，引发大跌的国内因素主要有二：一是经济增速的持续回落。根据11月中旬最新的发电量数据，目前经济发生了比较大的下滑；二是11月份信贷低于预期。“明年一季度有可能出现经济最差的情形，市场在之后出现一波行情将是大概率事件。”
诺德成长、诺德价值基金经理胡志伟则表示，对大跌更倾向于理解为在经济缺乏亮点、政策态势不明朗、资金季节性紧张的背景下，市场负面情绪的一次集中宣泄。“不过，从物价、房价以及货币投放等方面来看，今年的政策目标基本已经达成。在此背景下，市场的系统性风险基本消除，但见底回升取决于明年乃至更长时段经济政策导向的明确化。”
下调存准率或迎短期反弹对于昨天股市的报复性反弹，上投摩根认为，央行下调存准率在市场预期中，但时间上比预期有所提前，此举有利缓解目前外汇占款下滑及银行流动性紧张问题，说明货币政策正在转向，但速度不会很快，短期对市场将起到正面作用。
汇丰晋信基金也认为，尽管经济回落趋势不会因为一次下调存准率而扭转，但基于此次预调微调政策转向信号明确，市场短期将会迎来一波反弹。
不过，对于行情反转，各大基金却不甚乐观。中欧基金认为，反弹能否持续要看政策放松是否能令宏观经济见底回升。但目前来看，仅50个基点的幅度尚不足以使经济见底，这需要存款准备金率密集下调，或出台一些刺激需求端的政策，但是现在尚看不到推出这些政策的可能。预计在反弹过后，市场又将会重新审视经济，从各项宏观数据来看，中国11月经济仍处于加速下滑中，在反弹后或继续进入区间震荡格局。
华富基金(微博)也认为，由于2008年全面放松带来的后遗症明显，此次放松的频度和力度可能都不能抱太高的期待。政策底、流动性底、经济底将是一个渐进的过程。经历一波短线反弹后，未来市场仍将在政策放松和经济下滑之间摇摆，趋势性机会仍将等待经济底的出现。
国泰基金则显得更为悲观，称本次下调是“创可贴”行情中的第一个“创可贴”。“本次下调和2008年年底的下调有明显本质区别，预计反弹高度和持续长度都会非常有限。”
博时基金宏观策略部总经理魏凤春也谨慎表示，此次存准率的下调并不改变对未来一段时间流动性仍然较紧的判断，该情况会持续到明年年中。基于此，魏凤春认为，目前应适当关注成长类股票，以及确定性的主题投资；周期股目前还不足以配置，需要有持续的降存并配合经济的回升，才能真正形成向上的力量。
长信基金策略分析师毛楠也认为，短期看，周期性股票或迎来一波估值修复行情，但是系统性上涨仍需要时间；中期看，成长股和周期性行业的机会更大。