最近一段时间好消息渐渐累积。国内方面，官方的PMI从11月的49.0%上升到50.3%，产成品库存指数下降较多，尽管看起来制造业还在低位，但多少有所改善。1月8日公布的货币增速、贷款余额增速均有所反弹，其中M2的同比增速多了0.9个百分点，M1的同比增速多了0.1个百分点。据测算，M2季调后环比折年率更是处于2011年的高点23%。国外方面，美国2011年12月的失业率降到8.5%，是近几年的低点，PMI也是6月以来的高点；欧央行执行了一系列的宽松货币政策，有效缓解了欧洲银行流动性的问题；欧洲12月通胀也降到2.8%，这也意味着更大的放松空间。
的确，这些都是市场所渴望的。经济糟糕不是一两个月的事情了，货币政策紧缩近一年，通胀终于下来了点，但别的也却全下来了。到2011年年末一段时间，几乎一点好消息都没有。
不仅如此，货币信贷的数字还搬开了一块大石头。由于2011年10、11月外汇占款为负，有一部分者考虑到贷存比、存款准备金率或资本充足率方面的限制，开始担心货币信贷无法扩张。又由于美国经济向好，海外资金回流美国可能成为常态，于是信贷扩张长期受限。因此，即便在货币政策“微调”的口径下，2011年10、11月逐月下滑的M2同比增速以及低于预期的新增贷款额，仍然加深了这种担忧，央行降低存款准备金的操作，也无法扭转市场。去年12月较为强劲的货币增长，说明货币政策仍然有较大的腾挪空间，似乎不应太在意近两个月外汇占款的变动。进一步来看，最近新兴市场资金流出的情况开始逐步扭转，这也有利于缓解这种担忧。
那么市场会就此出现“拐点”么？“钱多多”是市场上涨的重要理由，我们的确也预期货币同比增速的改善刚刚开始。
只是，我们不能让希望蒙住自己的眼睛。市场转向应等待一系列好消息累积到一个临界点，这个临界点有多高，大概得看之前市场的悲观情绪有多重。