1. 市场新闻
上周A股市场前两个交易日大幅上涨，带动分级基金中的激进份额表现抢眼，其中银华鑫利连续三日涨幅接近30%，在本轮反弹中表现最为抢眼。
点评 由于前期市场大幅下跌，分级基金净值一路下挫，使得目前市场上部分激进份额的实际杠杆接近4倍甚至更高，而上周前两日大盘反弹幅度均达到3%左右，对应4倍杠杆的激进份额单日净值涨幅将超过10%，由于二级市场涨跌幅限制为10%，对应其溢价有所回落，因而如银华鑫利等当前处于高杠杆区域的激进份额在周三大盘下跌的行情中仍强势补涨。我们认为，当前如银华鑫利、申万进取以及中证500B等分级基金中激进份额由于前期母基金净值降低，均处于高杠杆区域，当市场反弹时，这类基金的杠杆特性将凸显，是有效的博取反弹的工具。但高杠杆同样是把双刃剑，当市场进入下行通道时，这类基金同样会以数倍的速度下跌，且银华鑫利距离向下折算条款的触发点距离较近，一旦市场再度拐头，者需警惕风险。
据媒体报导，信达澳银基金投研部门在近日已经知会相关合作机构，表示暂停新股的询价工作。原因是为提高公司投研部门工作效率，将投研精力更多地集中于对重点上市公司的研究，同时鉴于当前新股投资存在一定风险，信达澳银基金公司经过综合考虑，本着为投资者负责的态度，从保护投资者利益角度出发，暂停参与新股询价。信达澳银是继去年12月28日华宝兴业宣布不再参与新股询价后，第二家明确表示退出参与新股询价的基金公司。
点评 2011年新股上市后的表现差强人意，屡屡出现破发。从暂停参与新股询价的原因来看，这两家基金公司对新股未来一段时间收益的不看好。从目前来看，两家基金公司暂停参与新股询价对新股市场的影响有限。一方面，这两家基金公司的资产规模并不大。据海通基金研究中心统计，截至2011年底，华宝兴业管理基金规模为370.13亿元，居66家基金公司第24位；信达澳银管理基金规模为58.27亿元，居第53位。大型基金公司均未退出新股询价，个别基金公司的退出不会改变目前询价的市场格局。另一方面，据证监会基金部主任王林表示，从2011年沪深两市发行的250只新股情况来看，基金公司的报价是比较合理的，存在抬高发行价的机构主要集中在证券类、保险类机构中。因此两家基金退出新股询价对未来新股的发行价格的影响微小。而从股票市场来看，流动性紧张是前期市场持续下跌的原因之一，而新股扩容将造成资金面的进一步收紧。两家基金公司退出新股询价，有利于树立其在投资者心中的正面形象。