1 13家基金公司上季度巨亏184亿
数据显示，13家基金公司去年四季度共计亏损了183.9亿元，其中仅易方达亏损就达到了109亿元。167只基金中，共有107只去年四季度出现了亏损，占比为64%。167只基金整体亏损达到了183.9亿元。
1月17日，包括中欧、招商、兴业全球、鹏华、信诚、天弘、天冶、浦银安盛、新华、平安大华、浙商、易方达和银河在内的13家基金管理公司下的167只基金率先公布了2011年四季度报告。
统计数据显示，13家基金公司去年四季度共计亏损了183.9亿元，其中仅易方达亏损就达到了109亿元。
WIND统计数据显示，167只基金中，共有107只去年四季度出现了亏损，占比为64%。167只基金整体亏损达到了183.9亿元。
从单只基金的情况来看，共有47只基金亏损过亿元，其中，易方达深证100ETF、易方达价值成长、易方达深证100ETF联接、易方达上证50、易方达积极成长、易方达沪深300、易方达价值精选、兴全趋势投资、鹏华动力增长和信诚四季红的当期亏损额分别达到26.5亿元、23.9亿元、11.1亿元、8.7亿元、6.1亿元、6.0亿元、5.0亿元、4.6亿元、4.5亿元和4.5亿元。
从已公布的情况来看，由于身为大型基金公司，份额较多的缘故，在单只基金亏损额最高的前十只基金中，易方达占了7只。
对于未来市场，基金经理依然趋于谨慎。鹏华价值优势基金经理程世杰认为，在通货膨胀保持较高水平、政策紧缩和流动性吃紧的情况下，由于资金供求失衡，市场很难出现大的系统性投资机会。
2 获准7个月仍未发行 华泰柏瑞阿尔法迟不登场
据《证券日报》基金周刊独家观察，迄今已有39只基金获准未发
获准7个月仍未发行华泰柏瑞阿尔法迟不登场为哪般？
一基金公司相关人士表示，去年市场情况不好，发1只基金要搭上很多成本，因此把发行计划延到了2012年
截至1月17日，离华泰柏瑞阿尔法股票型基金6月7日获批已经过去了7个月零10天，但还未发行。《证券日报》基金周刊致电该公司，相关人士表示，该基金应该会在2012年发行，但是具体详细情况不清楚。
《证券日报》基金周刊统计显示，去年获批基金但不发行的并不在少数，截至1月13日，自去年公布基金募集申请受理情况开始，2011年获批但未发行的基金有39只，涉及到34家基金公司。如果剔除今年1月份获批，2011年获批未发的基金有36只。
而有1只获批未发基金的基金公司表示，去年市场情况不好，发1只基金要搭上很多成本，因此把发行计划延到了2012年；也有基金公司表示，今年什么时候会发行获批而未发的基金得具体看情况，也并不排除会有放弃新基金发行的举动出现；还有基金公司表示，春节后2月份就会发行。
根据天相投顾及中国证监会公示数据不完全统计显示，2011年，共计216只新基金获得证监会的募集许可。 而《证券日报》基金周刊统计数据显示，截至1月13日，自去年公布基金募集申请受理情况开始，2011年获批但未发行的基金有39只，涉及到34家基金公司，其中，有国泰基金1家基金公司获批了3只基金还未发行，有中银基金管理有限公司、中海基金管理有限公司、南方基金管理有限公司等3家基金公司旗下有2只基金获批但未发行。
从类型上看，股票型基金有15只，混合型基金有2只，指数型基金有11只，债券型基金有8只，QDII基金有3只。
而华泰柏瑞阿尔法自6月7日获得证监会的核准发行的批复，但是截至1月17日，时隔7个月零10天还未发行。华泰柏瑞基金公司内部人士对《证券日报》基金周刊记者表示，这只基金会在2012年发行，对于具体沟通情况及为何迟迟未发，该人士表示不知情。
《基金法》相关规定显示，基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金募集。超过6个月开始募集，原核准的事项未发生实质性变化的，应当报国务院证券监督管理机构备案；发生实质性变化的，应当向国务院证券监督管理机构重新提交申请。
具体来看，自公布申请受理情况开始，8月份获批但还未发行的基金有6只，这些基金2月份即将满6个月。包括大摩主题优选、南方新兴消费增长分级基金、汇添富逆向投资基金等。4只今年3月份即将满6个月，包括民生中证内地资源主题基金、长城优化升级、中海上证380、华安标普全球石油指数基金。
3 QFII额度扩容在即 或将超过现有规模一倍以上
记者近日获悉，监管层除了适当加快审批QFII(合格境外机构投资者)机构资格的节奏之外，还将推动QFII总体额度上限的增加。目前QFII机制的审批额度上限是300亿美元，新增的QFII额度有望在此基础上再上一个很大的台阶。
分析人士指出，QFII额度增加的最直接效果是增加境内资本市场，包括股票市场和债券市场的资金来源；其次也意味着国内资本市场开放程度的提升。从长期来看，它更是资本项目管制逐步放松的步骤，并将最终促进人民币国际化的进程以及货币和利率等一系列相关的金融改革。
QFII双扩容
1月16日，证监会网站更新的截至去年年底的QFII名录显示，仅去年12月就新增QFII机构14家，总数更是达到135家。另据外汇局网站的公开信息，截至去年12月20日，总共有112家机构获得总计216.4亿美元的QFII额度。
比较两个监管部门公布的机构数量，有24家新增机构尚没有获得投资额度，或已经获批额度但是没有包括在上述216.4亿美元之内。过去一年除了香港金管局获得3亿美元QFII额度之外，其他新增机构拿到的额度均为1亿美元。以此计算，则全部135家QFII机构获批的总额度至少将达到240亿美元，仍有最多60亿美元额度没有用完。
自2002年QFII机制推出以来，外汇局曾于2005年7月和2007年年底两度增加QFII额度上限，彼时都逢QFII额度告罄。当前加快QFII资格审批和追加额度上限的背景与前两次的不同之处在于，我国的外汇占款在去年四季度连续三个月出现负增长，显示出国际资本流入减缓，而流出在增加。
外汇占款减少意味着央行对冲国内过量货币供给的压力减轻，同时也为放宽资本项目管制创造了条件。除了QFII有望增加之外，证监会多位官员已经明确表示将增加人民币QFII额度。目前首批21家机构获准在香港募集人民币投资境内证券市场，其总额度是200亿元人民币。
一位接近监管层的人士对本报记者称，QFII和人民币QFII额度上限均有望大大提高，甚至超过现有规模一倍以上。
政策研究支持资本市场加速开放
就在监管层酝酿适度增加QFII额度的同时，“中国金融四十人论坛”支持的一个课题组也在去年年底完成了一份题为《人民币离岸市场和资本项目开放》的报告，认为资本项目管制正在成为人民币国际化和向离岸市场输出人民币的主要瓶颈。该研究指出，应当在宏观风险可控的前提下，逐步放开资本项目管制，通过增加QFII额度和境外机构对银行间市场投资额度等措施，提高我国股票和债券市场的开放程度。
上述报告的课题组负责人、四十人论坛成员、德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，人民币国际化的大方向虽然已经有共识，但是关于这个过程中的风险识别和政策步伐快慢仍然有争议。特别需要明确的是，在资本项目不开放的条件下，人民币国际化和离岸市场的发展究竟能走多远？
马骏主持的该课题研究认为，单靠贸易结算向外输出人民币，人民币国际化只能达到其潜力的10%，并且很难发展人民币作为投融资工具和储备货币的功能。从更宏观的角度看，如果仅仅以贸易结算输出人民币，意味着人民币的国际化将伴随长期的逆差，而大规模逆差将使得人民币趋于贬值，失去作为国际货币的吸引力。
目前，由于资本项目的管制，我国股票和债券市场的开放程度都很低。根据证监会一位官员去年年底向记者提供的数据，截至去年12月2日，QFII账户的总资产规模合计为2655亿元，其中银行存款、股票和债券的占比分别为12.2%、71.9%和13%，QFII持股市值约占A股总市值的1.07%。
这个数据与“四十人论坛”课题组的研究结果相近，后者估计A股市场上外资占总市值比重(即市场开放度)为0.8%，境内债券市场(包括银行间和交易所)的开放度也在0.8%左右。而其他新兴市场经济体的股票市场开放程度平均为26%，债券市场的开放度为13%，是中国境内资本市场开放度的几十倍。
要实现资本项目可兑换，就有必要在今后几年内积极推进债券市场的开放，同时适当加速开放A股市场。上述课题研究报告建议5年内逐步提高境外机构投资于银行间债券市场的额度，以及QFII的额度，从而使得债券和股票市场的开放程度接近于其他新兴市场经济体在资本项目基本开放时的水平。报告建议，2012年境内资本市场可以考虑吸纳300亿美元的外资(包括境外机构对银行间市场的投资额度和QFII额度)，到2016年的年度规模可以达到1000亿美元。按这个速度，到2016年境内债券市场的开放度可以提高到6%左右，A股市场的开放度可以提高到2.5%左右。
马骏认为，上述数字看似惊人，但实际上这样的开放速度是可以在外储增速下降、保证宏观经济稳定的前提下实现的。一方面，到2016年中国的贸易顺差由于劳动力成本上升、人民币主动升值等因素将出现逆转，而最近5年内每年平均会有500亿美元的顺差减少。另一方面，中国对外直接投资每年可能增加300亿美元，两项相加就可以抵消因为资本市场开放带来年均800亿美元资本流入。再者，最近人民币升值预期明显降低，热钱流入的压力减小甚至有短期流出的情况，也为提高境内资本市场开放度提供了契机。
马骏预计，在目前的宏观环境下，2012年即使有300亿美元的证券投资流入中国，也应该不会导致外汇占款增长的加速。他估计2012年央行购汇的数额还会低于2011年。
为了防止和减少开放资本项目可能带来的冲击，马骏认为中国还需要逐步减少对汇率的干预，让汇率更具弹性，从而抑制短期资本赌人民币单边升值的冲动。中期内，则应该研究采取 “托宾税”等审慎措施，调控过度的短期资本的跨境流动。
4 五杠杆基金价格涨停 净值最高涨23.48%
昨日股市大涨，杠杆基金的强劲表现引人关注，5只杠杆基金价格同时出现涨停。昨晚公布的杠杆基金净值数据显示，最高单日净值上涨幅度超过20%，达到了23.48%，再创杠杆指数基金单日上涨幅度新纪录。
从昨日市场表现来看，申万进取、国泰进取、信诚500B、银华鑫利和银华锐进5只杠杆基金出现涨停，除国泰进取为杠杆股票基金以外，其他4只都是杠杆指数基金。杠杆指数或股票基金中的双禧B昨日盘中出现涨停，收盘上涨幅度高达9.75%，瑞福进取、合润B和同庆B三只杠杆基金的上涨幅度在7%到8%之间。
在这些杠杆股票或指数基金价格暴涨背后是基金净值大幅上涨，申万进取的净值上涨幅度甚至超过了2个涨停。
申万进取1月16日的单位净值只有0.247元，到了昨日暴涨到了0.305元，单日上涨幅度高达23.48%，刷新了该基金此前创造的17.55%的杠杆指数基金最大单日上涨幅度，仅次于杠杆债券基金裕祥B在去年9月19日25.1%的上涨幅度。
昨日银华旗下两只杠杆基金表现尤其抢眼，银华鑫利的单位净值从0.385元，大幅上涨到0.459元，上涨幅度达到了19.22%；银华锐进的净值上涨幅度也超过了10%，从0.577元上升到了0.657元，涨幅达13.86%。
此外，同庆B、双禧B和泰达进取昨日的净值上涨幅度也分别达到了9.12%、8.56%和8.11%。
股市进入2012年以来暴涨暴跌，杠杆指数基金的净值波动非常剧烈，经常出现单日净值上涨10%或下跌10%的情况，主要原因在于高投资杠杆和指数基金的高股票仓位，也正因为此，杠杆指数基金越来越成为投资者抢反弹的重要投资工具。
5 大摩华鑫激烈回应质疑 公布多只股票交易全过程
昨日摩根士丹利华鑫基金管理有限公司（简称大摩华鑫）发布近5000字的澄清公告，对去年12月23日相关媒体发布的报道《大摩华鑫上演新“基金黑幕”》给出全面回应，并否认报道中指出存在涉嫌的违规情况。
上述报道指出大摩华鑫存在九大乱象，其中涉嫌违规的有“内幕交易”、“利益输送”和“操纵股价”等问题，内容主要围绕该公司研究总监、基金经理徐强展开。上述报道指大摩华鑫基金公司涉嫌内幕交易、利益输送和操纵股价，涉及上市公司华茂股份。
2011年12月24日，大摩华鑫发布郑重声明，称不存在上述违规问题。
值得一提的是，在昨日的回应中，大摩华鑫首次披露了其管理基金的操作路径和思路。早报记者梳理上述澄清公告中关于股票投资思路的文字，使投资者从中得以窥见大摩华鑫基金的投资风格和路径。
大摩华鑫称：“在本次调查中，我公司发现有个别员工利用职务之便，泄露公司和基金非公开信息，并以其断章取义。”根据上述报道的内容，大摩华鑫交易部部分员工同徐强存在“不合”，其中前交易部主管被调离岗位。
根据公开资料，徐强去年3月正式加盟大摩华鑫，6月22日，徐强正式管理大摩资源优选、大摩卓越成长两只基金，9月19日开始担任大摩领先优势的基金经理，目前为大摩华鑫的研究总监。而2009年5月至2011年3月，徐强任职于银华基金管理有限公司，担任特定资产管理部投资经理，更早之前则在私募公司和券商工作。
一周内买卖华茂股份
大摩华鑫说，早在2011年5月，公司旗下基金即开始投资华茂股份（000850），截至2011年12月31日，仍有基金持有该股票。
其投资的理由是，因该股持有广发证券、国泰君安、徽商银行等金融机构股权，基金经理将其视为“券商影子股”，并因其具有较高的弹性作为大盘趋势类品种进行投资操作。
“该公司于2011年7月8日发布了业绩预增450%~500%的公告，增强了基金经理买入的信心。8月3日、4日，我公司旗下基金增持该股，截至2011年8月11日华茂股份半年度报告发布前，公司旗下基金合计持有该股股数占其流通股比例不足1%，持有市值不到我公司旗下基金资产净值的1%。”
大摩华鑫还称，2011年8月5日至9日，受欧洲债务危机恶化以及标普公司突然下调美国政府长期国债信用评级影响，包括中国A股市场在内的全球股市大幅下挫，华茂股份股价跌幅接近15%。此时基金经理已对后市趋向谨慎，倾向于回避高弹性股票。8月11日华茂股份发布半年报，股价出现大幅反弹，回到买入价附近，基金经理认为这是难得的减持机会，即陆续卖出该股。
在上述投资中，大摩华鑫相关基金投资华茂股份比例占各基金资产净值均不足2%。
根据公开资料，2011年8月3日华茂股份涨1.4%，收盘价为8.72元/股，8月4日涨0.11%，收盘价为8.73元/股，8月11日，华茂股份大涨8.74%，收盘价为8.83元/股。
以此计算，大摩华鑫这一周在华茂股份的“折腾”中，不赚不亏。
“旗下基金仍持5%宁波富达”
2011年大摩华鑫旗下基金将宁波富达（600724）作为地产股重点配置品种。大摩华鑫昨天公布称，截至2011年末，公司旗下仍有基金持有该股票，合计约占其流通股本的5%。这一数字在大摩华鑫公布之前，并非公开披露信息。
“我公司对宁波富达的投资情况进行深入分析后发现，基金经理下达的所有宁波富达的投资指令中，采用以系统和交易员为主导完成的占比为90%。”
其中，以系统为主是通过投资交易系统的自动交易功能，由系统将指令分割成小单以固定的时间间隔按市价自动下单委托；以交易员为主是在市价或指定价格内以不影响股价为前提由交易员自行决定委托时间和数量。
按照大摩华鑫的表述，采取上述交易方法的还有卖出广汇股份（600256）。
2011年9月19日，大摩领先基金经理变更，新任基金经理制定了减仓调整组合计划，其中广汇股份估值水平相对较高，同时投资项目存在低于预期的风险，因而成为减仓品种之一。
“10月10日是大摩领先基金第三次减持广汇股份。当日上午广汇股份触及跌停价之前，大摩领先基金下达的全部是以系统和交易员为主导实施委托的卖出指令，且占当时市场成交量的比例甚微，不足1%。”
根据大摩华鑫当时的公告，新任基金经理正是遭到质疑的徐强。
上述公告称，当天大摩领先基金下达的卖出广汇股份的指令数量中，采用以系统和交易员为主导完成的比例超过95%。10月11日，大摩领先基金按照原定计划继续减持广汇股份，当时卖出数量约占当日该股成交量的4%。
仓位和股票“及时应变”
大摩华鑫在公告中自称，在日常投资操作中，当市场走势与预期不一致时，基金经理及时应变，调整投资交易策略，是专业能力的体现。
“例如，三特索道在媒体报道中提及的2011年9月9日至10月11日期间成交不活跃，基金经理因长期看好该股，在流动性不佳的情况下，下达买入指令是希望在合适的价位能够有机会尽量买入。再如，10月10日，大摩领先基金共下达3笔买入中青旅指令，临近收市时该股抛压增大，基金经理判断该股有可能继续下跌，撤销了当时该股所有未成交的指令以避免损失。”
除个股之外，大摩华鑫的“临时应变”还体现在基金总体仓位的变化上。
大摩华鑫说，2011年9月的市场复杂多变，从月初到9月20日，上证综指已有近5%的跌幅。当时市场关注美联储21日会议，如推出QE3，市场有可能出现反弹。此时大摩卓越成长基金仓位已接近基金合同60%的下限，远低于估算的市场同类基金的平均仓位水平。
2011年9月21日，大盘表现强劲，结合前期判断，基金经理认为这是反弹的开始，迅速将仓位提高到75%。“当晚，美联储会议没有出台期望中的QE3，海外市场出现了大幅下跌。9月22日，A股市场低开低走，证明了21日的大涨和前期短暂的单日大涨一样，并没有持续性。基金经理及时纠错，调低仓位。”上证指数当日下跌超过2%。
此前媒体的质疑集中在基金经理徐强身上，指徐强不知道股票型基金底仓60%的“常识”。
大摩华鑫在澄清公告中称，2011年10月中旬，大摩领先基金在调仓过程中，股票仓位降至60%的基金合同底限。因投资交易系统中设置了相应的风控阀值，该基金无法再执行卖出委托。交易员给基金经理发了提示邮件。而此时基金经理正在公司会议室参加路演，未能及时收到相关信息。基金经理在邮件中表示“这么重要的事现在才知道”，指的是他此时才知晓当日其投资指令不能完全执行，而不是指他不知晓有关底限的规定。
6 首批基金四季报透露转暖信号
首批2011年四季报出炉，基金态度“转暖”，周期性行业受青睐。
昨日，易方达、鹏华、兴全等公司率先披露2011年度四季报。基金对2012年市场走向谨慎中偏乐观，尽管市场整体难现趋势性机会，但流动性拐点确立、估值水平和市场情绪见底以及通胀压力缓解等因素令基金对行情回暖抱有期待。
投资方面，前期跌幅较大、具备充分估值优势的周期股、资源股成为热门，而对于依旧处于价值回归途中的成长股，基金则采取精选甚至暂时回避的策略。
值得关注的是，尽管首批基金四季报普遍预判今年市场难有系统性机会，但相较于去年已“开始好转”。
兴全趋势王晓明判断，流动性拐点基本确立，有利股票等虚拟资产价格上扬，经过前期持续下跌后，今年股票市场表现值得期待；同时也需对制约中国经济增长的中期因素保持警惕。此外，今年股市融资进程不会明显减速，债市直接再融资节奏加快，将抑制股市的估值上升空间。
在鹏华价值优势程世杰看来，其当下重仓持有品种已具明显投资价值和较高安全边际，投资风险不大，但在通货膨胀保持较高水平、政策紧缩和流动性吃紧的情况下，市场也很难出现大的系统性投资机会。
相对而言，新华泛资源崔建波稍显乐观：“一季度通胀明显回落，货币政策进一步放松信号明显，实业资本对二级市场价值认同度提高，针对股票二级市场发行制度的措施也有可能推出，在估值水平支撑下，市场孕育反弹当在情理之中。”
具体到投资方面，基金较为普遍的观点是要“做足确定性”。前期跌幅较大、具备充分估值优势的蓝筹股周期股成为热门。
天治创新认为，宏观经济结构发生变化，经济正向后工业化时代转型，在此过程中，财政政策使用空间会远远大于货币政策，这将是市场投资机会较确定的主线。对于大盘蓝筹估值修复行情要提高重视度，加强对明确受益经济复苏且盈利增长能够持续超预期的行业和个股的研究。
“短期，原先被投资者所抛弃的稳定增长、估值水平已经趴在地板上相当长时间的蓝筹股正为我们提供较好的避风港。”平安大华行业先锋表示，许多主板蓝筹或类蓝筹公司管理层纷纷增持，特别是一些股价跌至重置成本附近的行业。“从长期投资的角度看，产业资本的嗅觉指明了一个方向”。
而对于依旧处于价值回归途中的成长股，部分基金则采取精选甚至暂时回避的策略。
银河行业成胜表示，下阶段配置思路会侧重于估值便宜、经过市场检验的成长股，回避盈利难达预期的企业，通过集中持股寻找个股的超额收益。
信诚优选黄小坚也认为，新兴产业成长股分化会很激烈，需要仔细甄别。“只有选取产品、技术和服务有独创性且需求空间大的公司，才有可能获得较好的超额收益。”