一、市场慨况
周四两市股指小幅低开，随后震荡高走。券商、黄金、航空等板块轮番拉抬，大盘早盘冲高后，由于市场跟风人气不足出现快速回落，个股分化严重，传媒娱乐板块跌幅居前。午后大盘围绕分时成本均线反复震荡，临近收盘，有色板块发力大盘再度上扬。截至收盘，两市呈现普涨格局，但个股分化较大。创业板10家涨停，该板块超跌反弹有望展开。
截至收盘，上证综指上涨29.69点，涨幅1.31%，报2296.07点，成交额638.9亿元；深证成指上涨184.95点，涨幅2.03%，报9300.22点，成交额519.8亿元。沪市上涨788家，下跌155家；上涨1163家，340家。
二、技术面分析
昨日判断：技术面上，周三上证指数一举收复5日、10日线， MACD和KDJ指标得到快速修复，并有望依托于5日线震荡上行。单日大涨大跌的剧烈震荡走势使得行情操作难度加大，年前建仓，年后收成，望的远一些。
今日在五日线和十日线的支撑下，股指震荡上涨，明日预计还将震荡上行，年后行情好坏很大程度上取决于年前股市走势，一般按照之前趋势走。所以预计年后股指还将继续震荡上行。
三、消息面分析
1.央行今日再度逆回购1830亿缓解资金压力
点评：中国央行周四实施为期14天的逆回购操作，交易量1830亿元，中标利率6.05%，较前日上升58个基点(BP)。继周二央行展开1690亿元逆回购后，昨日下午央行再次针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。由于春节资金需求量大，而1690亿的逆回购无法满足市场需求，预计今日央行将进一步增大逆回购的规模。按此计算，本周净投放资金量已经超过存款准备金率下调一次所释放的流动性。央行在年前选择逆回购而非降准，很可能暗示1月信贷会破万亿。
点评：据外媒报道，由于出口放缓以及房地产市场调控威胁到经济增长，央行将允许五大国有商业银行一季度增加放贷规模，商业银行一季度新增贷款规模同比增幅可以在5%之上。
3.证监会基金监管部副主任：坚定不移推动养老金入市
点评：养老金投资于稳定现金流的上市公司，有利于改善上市公司的治理结构，形成维护投资者权益的机制。
4.新房价格环比连降三月
点评：2011年房地产市场逐步回归理性，主要还是调控政策产生了作用。2012年调控仍将持续，基调不会发生变化。2012年的房地产调控政策走向，在保持基调不变的情况下，不排除对限贷政策微调的可能，但限购等政策不太可能放松，在主基调已确定的背景下，只可能增加而不会减少限购的范围。
四、后市研判
昨日本栏预计：周二市场放量反弹，技术形态得到有效修复，同时春节前管理层有意呵护市场。昨日成交量急剧放大，市场有望否极泰来。我们认为近期市场交投逐步活跃，短线上不排除存在反复确认的过程，但随着成交量的逐步放大，投资者信心逐步恢复，指数有望震荡上行，建议仓位较低的投资者逢低适当配置低估值周期性个股，同时规避可能存在业绩地雷的个股。
大盘近几日不断出现单日大幅上蹿下跳，底部特征明显，大盘宽幅震荡成常态。领军的有色煤炭持续走强，支持股指震荡走高。（今日蓝筹股中兴通讯跌停就是因为业绩存在较大下滑。）
2012年全球经济愈趋复杂且中国经济面临较大下行压力，央行目前选择逆回购而非降存准，是要为今后的宏观政策预留更多的操作空间，因此不愿意在春节前下调存准率，市场资金较紧张的状况将延续至春节后。
五、基金市场
周二多头在有色带领下绝地反击，在令人窒息的恐慌杀跌中，浮筹出局，市场再度引来久违的大阳线，中级反弹行情依旧在进行中，以震荡上行方式成立。年前建仓买股，年后坐等收成，依旧维持之前观点：今年行情先涨后跌。
(易天富基金研究中心)
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