所谓公募派私募基金，是指这个私募基金的创始人、决策者或是基金经理出身公募基金，做过公募基金的领导人，或是公募基金经理。这其中，有创业另立山头自开公司的，也有的只是换个地方打工的。曾几何时，这些奔向私募的公募精英们充满着雄心壮志，筹谋着远大理想。但在几年过去后，有的人成长了，有的人沉沦了，有的人思索着回公募的路，更多的人泯然众人，却没有放弃希望还在挣扎。
◆王贵文清盘所有产品
2011年12月29日，中投信托在网站上发布隆圣系列产品的清盘信息，上海隆圣投资公司在2011年最后一个交易日突然宣布将旗下所有四只产品全部清盘，这创下了私募行业的一个纪录。由于该系列产品均未设置强制清盘线，此次清盘是上海隆圣投资管理有限公司主动提出的清盘要求，隆圣投资创始人王贵文也成为第一位主动清盘的"公转私"基金经理。
业绩不佳是王贵文清盘旗下产品的主要原因。公开信息显示，4只清盘产品中，隆圣1号和隆圣2号均成立于2007年11月7日时行情高点，成立时的规模分别为0.63亿元和1.28亿元。隆圣3号和隆圣4号则于2007年11月20日同时成立，成立时的规模分别为1.63亿元和0.82亿元。根据公布的截至2011年12月9日的净值数据，隆圣1号、隆圣2号、隆圣3号和隆圣4号的单位净值分别为0.7453元、0.6918元、0.6373元和0.6656元。据了解，隆圣四只产品去年平均跌幅超过20%，处于后三分之一序列。
王贵文在公募基金业曾有显赫的从业经历，其在2000-2002年任大成基金(微博)管理有限公司基金经理；2003年起负责管理国信证券券商集合理财计划"国信金理财产品"；2003-2004年，担任国信证券资产管理部副总经理、资产管理部总经理、国信证券总裁助理；2005-2007年，担任嘉实基金管理公司总经理助理、投资决策委员会成员。
其中，2000年8月至2003年1月，王贵文担任大成旗下混合型基金--基金景业的基金经理，在此期间净值增长5.2%，排名第2(共29只同类基金)；2006年7月至2007年7月，王贵文担任嘉实旗下混合型基金--嘉实主题精选的基金经理，在此期间净值增长175.9%，排名第7(共50只同类基金)。
◆愁的多 欢喜的少
度日艰难的公募派基金经理不止王贵文一个人。2010年曾风光一时的上海理成资产管理有限公司，也在2011年沉沙折戟。
上海理成资产管理有限公司董事长程义全在进入私募之前，曾任职交银施罗德基金管理公司研究总监，在媒体上的曝光率也很高。与王贵文相比，他曾经有过好日子。2010年，程义全旗下的理成风景二号年收益不俗，成为中国阳光私募的"榜眼"。但到了2011年，他的噩梦来了。他旗下的理成风景二号，一年下跌36.51%，理成转子最近一年的跌幅达到了35.79%，一下就从名列前茅，变成倒数排序中的前列。实际上，与程义全处境类似的公募派基金经理还有不少。
比业绩不好还要更悲凉的，是那些深陷各种"门"的人。比如说，已经确认被捕的李旭利。2011年11月29日，中国证监会披露，原交银施罗德基金管理有限公司投资总监李旭利因"老鼠仓"已被立案调查，并移送公安机关。
当然，公募派私募不算全军覆没。在刚刚过去的2011年，呈瑞投资董事长芮崑所管理的呈瑞一期以31.31%的净值增长夺得阳光私募非结构化产品第一名，给公募基金出身的私募经理们挽回了一些颜面。芮崑简历显示，2004年9月，芮崑加盟上投摩根，在5年多的时间内，历任上投摩根双息平衡基金基金经理；上投摩根双核平衡基金基金经理。2009年10月，他从上投摩根离职。
而对比芮崑在公募时的业绩，可以发现，其公募成绩单并不突出。数据显示，其在2006年4月至2009年10月期间，担任上投摩根双息基金经理，在3年又180天的时间内，取得131.6464%的投资收益。相比之下，同类基金的同期的收益率为179.6155%。但在其管理的另一只基金上投摩根双核平衡上，则大幅跑赢同类型基金。芮崑在2008年5月至2009年10月期间，担任这一产品的基金经理，1年又154天的时间内，取得20.8%的投资收益，而同期同类产品的收益率为0.5297%。
◆反思 围城
公募派基金经理在私募中的的遭遇，引发了各种反思。
"明星基金经理在公募基金的辉煌业绩，并不能代表私募领域也能取得成功，毕竟公募与私募在投资管理上还是存在较大区别的。公募基金主要追求相对收益，重点关注的是选股，且选股的重点主要在于把握行业配置；但私募基金则要包办选股与选时，并以绝对收益为目标。"海通证券基金分析师罗震表示。
"公募派私募基金产品数量和规模相对其他类别来更大一些，规模的扩大或多或少地影响私募操作灵活性。" 有人这样解释。
"对于基金经理来说，既有的投资风格和操作习惯一旦养成，除非有外力的作用，否则很难发生改变。而公募的很多行为习惯不适合去年的行情。"也有人这样认为，虽然有不少基金经理在公募基金表现不错，但并不一定适合绝对收益投资的阳光私募行业。
阳光私募基金经理的"管理费机制"也成了人们关注的焦点。一位私募基金经理认为，阳光私募的收入来源主要是管理费和业绩提成，但前者往往拿不到，而行情牛短熊长则让后一项收入也变得不可期。"没有收入，压力却非常大，这个活真的不好干。"
上海睿信投资管理公司董事长李振宁就认为：应该保证阳光私募管理人的管理费收入，在行情很差的时候也能保证"活下去"，不至于在行情到来之前，基金经理已经被迫清盘。据了解，目前阳光私募基金每年可以收取2%左右的管理费，但这笔收入往往被信托公司或银行等渠道瓜分殆尽。
日子不好过，有的人想走了。据报道，2011年，阳光私募遭遇了自2008年以来最大的业绩亏损，报告称2011年有六成阳光私募没有拿到业绩提成。在领受了2011年的"寒流"后，近期已有私募界经理私下开始打探公募基金的招聘情况，计划起回归事宜。
不过，和"王贵文们"的退出形成鲜明反差的是，也有不少资本欲进入私募基金行业的消息。当然，主角并非全来自公募基金经理。
"至少有三四个朋友打听私募基金的创办条件，我个人倒认为目前的时点不错。"一位北京私募基金市场部总经理透露。其实，按照目前的《信托公司证券投资信托业务操作指引》，创办一家私募投资公司条件非常低，根据指引第22条，除了基本的硬件外，公司在工商局注册资本仅为1000万以上， 对于研究团队这类"软实力"仅要求"团队主要成员通过证券从业资格考试，从业经验不少于3 年等。"
□ .陶.炜 .大.众.证.券.报