2012年的年头，如果不是过去十年最考验人的年头，也必定是最考验人的年头之一。仅仅刚过去的1月份，整个行业里的情绪就好像“烙烧饼”一样，翻了几个来回。从月初的“系统性行情机会不具备”，到月中的“还不买股票”，而月末市场的大起大落，再次让者陷入进退两难的彷徨。
回顾2011年，我们可以发现一些似曾相识的场面。在宏观经济上找投资依据，在公司短期业绩上找投资依据，在市场融资节奏或海外找投资失败的原因，但这些都不能帮助投资者改善投资业绩。相反，他们成了一道道考验的“关口”，拉伤着本已很悲观的市场心理伤口，让投资者情绪更加两难。
“宏观思维”陷阱
2012年的年头，整个市场再次陷入对宏观经济的思考，而且再次陷入两极分化。让我们看下最新公布的基金四季报吧。这样的分析能让人意识到，这是观察同一个经济体的结论吗？
“展望2012年，随着投资增速的下降和消费的兴起，国内经济增长可能不及以前高速，但远未到发达经济体面临的缺乏弹性的地步；股市会随着经济见底而重新获得向上的动力，代表未来更加均衡发展、更加高质量的产业和公司会脱颖而出。”
“2012年，全球经济仍处于动荡之中，欧洲金融危机短期看没有正确的解决方案，美国经济复苏较为稳固，但复苏并不强劲。过去十年，新兴经济体贡献了全球增长的主要部分，但在泡沫刺破过程中，这种力度将减弱，中国经济增长肯定会放缓……”
无论是较为乐观的前者，还是较为悲观的后者，无论是“见底向上”还是“弱势震荡”的结论。无论是前后四者如何组合，都无法证明，这其中的逻辑和可靠性――至少过去一年的结论都是如此。
“业绩思维”陷阱
投资股票应该看上市公司基本面，上市公司基本面的核心应该是业绩。相信这两点都不会得到市场否认。但就是这两点的结合关系，却把基金经理在过去1年折腾得够呛。
看业绩的话，那么过去一年、家电股市盈率够低，股市盈率、市净率在历史上都不算高，公用事业股不仅市盈率、市净率低，连分红率都高。可是，重仓这些个股的基金业绩又如何呢？
如果说，股市里更重视业绩增速的话，小股票、成长股、食品饮料股，从去年下半年开始到今年年初次第跳水的结论又证明什么呢？
如果说，股市是看待长期业绩基本面的话，那么为何长期肯定没有破产之虞，甚至许多实业投资者都在抢购的银行股突然之间一文不值了？煤炭股突然之间暴跌了？旋即又因为莫名的情况，而在1月初上涨了。这些以业绩的角度看待，又如何协调？