□天相投顾 闻群 仪胜男
国联安双禧中证100指数分级基金(以下简称双禧100分级)设立于2010年4月，是国联安基金(微博)公司旗下首只分级基金。该基金以中证100指数为跟踪指数，由基础份额双禧100、稳健类份额双禧A和进取类份额双禧B组成，其中双禧A、双禧B的基金份额配比始终保持4∶6的比率不变，两者在深交所上市交易。截至2012年2月2日，双禧100单位净值为0.916元；双禧A单位净值为1.104元，二级市场价格0.893元，折价率19.11%；双禧B单位净值为0.791元，二级市场价格0.917元，溢价率15.93%。
根据基金契约规定，双禧A的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率加上3.5%，该定期存款利率以指基金合同生效之日或上一折算日次日央行公布并执行的一年期整存整取基准年利率为准。基金份额折算分为基金份额到期折算和到点折算，折算后基金运作方式及双禧A与双禧B份额配比不变。目前，双禧A的约定年基准收益率为5.75%。
作为双禧100分级的进取类份额，双禧B的初始杠杆倍数为1.67倍，同时经测算，截至2012年2月2日，双禧B有效杠杆倍数约2倍。自2012年以来，双禧B溢价率持续超过15%，表明该类份额持续受到投资者追捧。此外，双禧100分级所跟踪的中证100指数，从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司的整体状况，蓝筹属性鲜明。当市场持续下跌后，各指数步入低位，指数杠杆基金投资潜力也将随之提升。
需要指出的是，双禧B具有放大风险收益的高杠杆特性，当市场向好时其可能带来较高收益，但下跌时则会带来较多损失；此外，双禧100分级虽也具备双向套利机制，但完整的份额配对转换需要三或四个工作日才能完成，如果期间市场发生较大变化则可能导致套利失败。
综上所述，双禧100分级基金为不同风险收益偏好的投资者提供了多种投资选泽。偏好指数化投资、希望获取市场平均收益的投资者可选择基础份额双禧100，稳健投资者可选择具有低风险、相对较高收益特性的双禧A，而风险承受能力、择时能力均较强的激进型投资者可选择具备持续高杠杆特性的双禧B。建议投资者根据市场情况及各自具体投资需求，保持对该分级基金的关注。