博时创业成长基金经理孙占军
作为龙年春节后的第一周，股市仍延续了节前的向上趋势，上证综指小幅上扬0.49%；而沪深300涨幅较小，仅上涨0.08%，中小板和创业板比较强劲，涨幅分别为2.85%和5.21%。个股和板块开始活跃，前期超跌的TMT和创业板涨幅较高；而钢铁、水泥和煤炭等周期类冲高回落。经过三周反弹后，市场似乎又走在了十字路口，者对后市开始观望。
面对踌躇不前的市场，投资者在担心什么？首先从外部环境看，欧债危机仍是挥之不去的阴影，虽然不能说已经初步解决，但随着中国的出手，短期看不到进一步恶化的迹象；美国的复苏实际上是略超预期的；其次是对国内经济的忧虑，我们认为国内经济虽然仍在回落，但目前硬着陆的风险已大幅度降低，2月PMI指数有望实现连续三个月环比改善，这表明国内进入新一轮的补库存阶段；最后是市场担心政策放松不能兑现，目前来看货币政策放松的速度和力度的确低于预期，但我们认为放松的方向没有改变，仅需要等待通胀大幅度回落的契机而已。实际上，管理层呵护股市的态度已经很明确，如加速RQFII审批，呼吁养老金入市，央企陆续增持等等。只是投资人经过前期大跌后，信心挫伤严重，恢复需要过程，才导致短期对利好反应有限。如果把眼光放长远，无论是绝对还是相对估值，当前都是较好的中长期介入时机。
综合而言，我们对中期市场表现相对乐观，尽管行情不会一蹴而就，但向下空间有限。从个股角度着眼，建议大家关注一是受益于近期政策的，如文化、环保、军工、水利建设等子行业；其次是估值低，但基本面良好的行业，如银行、保险等；最后是受益于中国经济结构转型，中长期具有竞争力的消费股，如医药、零售等。
机构来源博时基金