(记者 楼志文) “宏观经济方面，与去年关注通胀水平有所不同，2012年宏观经济关注的核心回归到经济增长。”景顺长城基金经理佘春宁认为，2012年宏观经济将面临下行的压力，下行风险主要来自于房地产大幅度下降导致的固定资产投资对GDP贡献下滑。预计政府房地产调控将延续，房价下跌预期已经形成。而在铁路和水利投资的拉动下，尽管政府主导的基建投资将有小幅回升，但拉动固定资产投资增速上升的效果非常有限。出口方面，增速预计仍将维持低位。
事实上，去年四季度随着经济物价下行趋势确立，货币政策逐步转向形成利好，资金面趋缓，债市已经逐渐走强。佘春宁认为，债券市场趋势向好，但投资品种逐渐分化也是一大特点。近期利率债走势疲软，可信用债却明显走强。随着信用利差持续收窄，以及机构风险偏好的上升，债券的热门投资品种将转向信用产品。伴随着未来货币政策逐渐放松的环境，信用债因其较利率债的收益具有更大的弹性。