申万菱信基金认为，估值水平、企业盈利、市场情绪、宏观经济等四方面是直接决定A股市场走势的关键，从上述四点来看，对后市行情仍偏谨慎。
经过2011年A股持续大幅下跌后，市场估值已处于较低水平，部分行业的负面预期已被充分消化。申万菱信基金同时认为，当前阻碍市场持续向好的因素则在于企业盈利预期的下滑和宏观经济的不明朗。
展望2012年，申万菱信基金认为，A股市场很难期待有较大的行情出现，但总体比2011年相对乐观。基于估值基本处于底部区域，预计市场向下调整的空间有限，但是震荡依旧。上，将在震荡行情中寻找结构性机会。(程俊琳)