一、市场慨况
受外围股市上涨影响，两市股指高开，早盘科技股活跃，带动大盘冲高，资源板块回落拖累股指快速下行。大盘失守5、10日均线，楔形形态一度破坏。临近中午，金融板块护盘，股指止跌回稳。午后随着文化、科技、核电板块走强，股指延续震荡反弹，临近尾盘，股指快速拉升，站上半年线。两市个股活跃度较强，个股涨多跌少。
截至收盘，上证综指收报2381.43点，上涨17.83点，涨幅0.75%，成交额755.76亿；深证成指收报9695.87点，上涨79.22点，涨幅0.82%，成交额755.64亿。沪市780家上涨，102家下跌；深市1299家上涨，214家下跌。
二、技术面分析
上周五分析：目前点位处于前期成交密集区，今日大盘并未出现期待中的强势表现，显示市场对此次降准的解读并不十分乐观。央行此次降准更多是为了缓解流动性紧张局面并拉低银行间利率，以保持银行体系流动性平稳，有利于缓解存贷比对部分银行放贷能力的约束，而并非意味着货币政策转向宽松。但我们认为，相比2010年，相信困难的时候已经过去，估值相对见底、紧缩政策相对见底、悲观预期见底将成为支撑今年股市缓步向上的有力因素。
预计反弹还将持续数日，目标位在2420。到时仓位重有时间做波段的投资者可小幅减仓，目前判断回调目标位预计在2270附近。
三、消息面分析
1.一月新增外汇占款1409.22亿元 实现正增长
点评：1月新增外汇占款终结了连续三个月的下滑趋势，主要是和1月贸易顺差扩大和资金净流出减缓有关，但与往年同期相比，这一数据规模偏低，而且央行难以控制外汇占款的变化，预计未来央行将综合外汇占款等因素采取灵活的对冲操作，整体上1月份新增外汇占款回升符合市场预期，对市场影响偏中性。
2.证监会修改收购办法 鼓励大股东增持
点评：从市场数据来看，因避免引发要约收购，不少股东在增持股份至占总股本接近30%后不再增持，而新规则规定达到30%之后，既可以发起要约收购，也可以按照每年不超过2%继续自由增持，且降低了锁定期，我们认为短期对市场影响不大，中长期对市场构成利好。
3.中央政治局重申：政策适时适度预调微调
点评：中央政治局会议重申，政策要适度适时预调微调，说明中央对国内外经济局势的判断也较为谨慎，而未来政策将可能在数据出炉之前即出，但总体政策将偏谨慎，不会呈现全面的宽松。
4.国务院批复同意《西部大开发“十二五”规划》
点评：西部要发展，基建须先行，“十二五”规划中首条就是继续把基础设施建设放在优先位置，加快构建以交通、水利为重点的适度超前、功能配套、安全高效的现代化基础设施体系。我们认为西部大开发“十二五”规划中基建、铁路新增里程以及单位工业增加值用水能耗等指标值得关注，如若严格执行，将对相关板块构成一定利好支撑，尤其是中西部相关产业上市公司。
5.国土资源部今年首次采用分批下达式稀土开采指标
点评：稀土为国内稀缺资源，国家从总量控制到分批下达开采指标，将会一定程度上平滑每个季度的稀土产量，防范因供给面冲击导致价格的剧烈波动。
四、后市研判
上周大盘再现小幅震荡攀升格局，同时成交量较前一周也略有放大，总体呈现量价齐升的明显上攻态势。而从两市股指日k线形态来看，上周五个交易日股指每天都会跌穿5日均线，且又不约而同地在10日均线附近获得强支撑。同时盘面上，在超过九成板块和八成个股累计实现上涨的同时，中小板和创业板个股的走势要明显强于大盘蓝筹股，这也彰显出在当前难以产生趋势性反转行情的背景下，个股机会仍是结构性。短期运行上下轨开始收敛。随着反弹行情的演绎，近期大盘运行的上方压力120日均线(半年线)和下方支撑10日均线开始逐渐收敛，预计本周大盘将面临方向性选择，市场调整仅仅是短调，不影响中期走势运行周线形态仍不乐观。截至上周两市大盘已经连续五周收阳，这是2009年8月份以来的首次，虽说力度比较有限，但是否会小收一阴值得怀疑。
继续上攻能打出一定上升空间和回调空间，2420或称为本次上涨的首次分水岭。
五、基金市场
从基金仓位监测数据显示目前市情绪场趋于谨慎。随着股指上升，股混基金整体仓位由上周的77.51%降至76.30%，减少了1.21个百分点，处于06年以来的中等水平，其中股基仓位趋于均衡，但混基仓位继续向低端偏移。大型基金公司近期以减仓为主，目前平均仓位仅为76.70%，比上周减少了1.21%，基金仓位相对较低预示着行情还将在犹豫中缓步前行。
预计反弹还将持续数日，目标位在2420。到时仓位重有时间做波段的投资者可小幅减仓，目前判断回调目标位预计在2270附近。
(易天富基金研究中心)
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