谈到ETF，大家现在都知道，在二级市场上买卖，起点很低，1手(100份)就可以交易；但要在一级市场申购赎回，是需要一定资金量的。因此，会有人说是不是ETF的一、二级市场套利机制，与中小投资者无关，只是给大额投资人多一个赚钱的选择呢？
其实，ETF的套利机制，对于中小投资者也很重要。
举个例子。大家都知道，ETF的单位净值一般和指数有直接的关系。比如，华泰柏瑞上证红利 ETF的单位净值是按上证红利指数的1%来折算的。也就是说，在ETF能较好跟踪指数的情况下，上证红利指数由1910点涨到1950点，华泰柏瑞上证红利ETF的单位净值也应该由1.91元上涨到1.95元。反之也是如此。
但是，ETF的单位净值是ETF一级市场申购赎回的价格，类似于上市公司的每股净资产。如果中小投资人通过二级市场，在场内买卖ETF，那时用的是这只ETF的场内交易价格，类似于股票上市后的股价。大家都知道，如果在每股净资产和股价之间，没有一个便捷的套利机制，两者的差距，可能有多大。
在普通的封闭式基金中，也会出现类似的问题基金的单位净值是一个价格，但在二级市场卖出的时候，又会是另一个价格。一般，封闭式基金二级市场价格相对于基金单位净值的折价率可以高达10%-近30%。彼得林奇还曾经有一个判断市场趋势的重要指标，就是看封闭式基金的折价率，如果折价率非常高，证明市场已经严重低估，可以考虑长线入场了。
由于华泰柏瑞上证红利ETF存在着“T+0”机制，即当天二级市场买入，当天就可以赎回获得一篮子股票加现金替代组合，同时赎回获得的股票又可以当天卖出获得资金，用于当天在场内买入其他的ETF、股票或封闭式基金，所以，当ETF出现折价时，大额投资者可以快速地通过上述操作，让ETF的二级市场价格与其实际的公允价格，即“指数的固定百分比”更加贴近。
这样，在T+0的机制下，如果小额投资者判断了指数的走势，即使他只是预计这个指数1、2天内会有较小的涨幅，他也可以在盘中，“挂篮头”以自己认为合适的价格买入这只ETF，然后次日当盘中指数涨到自己预计的涨幅位时，以ETF的二级市场价格把这只ETF卖掉，当天卖出ETF获得的资金当天还能在场内买入其他品种。要知道，ETF的二级市场场内交易佣金与股票一样，更比股票交易再免交一份印花税，进出的成本还是较小的。
因此，尽管实施ETF的T+0或其他套利，一般只有较大额的投资人才能完成，但ETF有效的套利机制，对于ETF的所有投资人而言，都是有现实意义的。