国内外风险导致大盘先跌后升
本周前三个交易日，在国务院下调2012年GDP增速目标至7.5%和希腊PSI互换前景不明的情况下，A股市场震荡回落。随后在希腊PSI互换前景明朗、传闻两会后养老金将入市、传闻美国将推出“冲销版”QE、以及周五发布的经济增速低于预期不明显等因素刺激下，市场小幅回升。
全周上证综指下跌0.86%，沪深300指数下跌0.58%，创业板指数上涨2.64%，中小板指数则上涨2.01%。全周涨幅最大的是商业贸易(3.02%)、食品饮料(2.58%)、电子(2.39%)、化工(1.88%)等；下跌的行业有黑色金属(-2.29%)、金融服务(-1.66%)、公用事业(-0.88%)等。
经济下滑缓慢，市场对利空麻木
2月CPI同比上涨3.2%，略低于市场一致预期；1-2月工业增加值累计同比增11.4%，低于市场一致预期的12%。目前经济仍在逐渐放缓，但市场对于利空越来越麻木，一方面是因为经济放缓、流动性低于预期、房地产限购难以放松、外围风险等利空已经持续很久，对市场的负面边际影响越来越小；另一方面是不少行业的股票确实比较低，并且预期未来有业绩支撑，因此市场难以持续下跌。
短期或震荡攀升，把握行业轮动机会
基于对经济增速、政策、流动性、估值、情绪等的综合分析，我们认为短期内市场上多方力量稍强，短期内市场震荡幅度可能加大，底部逐渐抬升。同时行业轮动加快，之前上涨较多的行业(例如部分周期性行业)可能出现调整，调整比较充分的消费类开始登台唱戏。因此者可能需要适时地切换行业，把握住行业轮动机会。