刚刚公布的2月CPI同比涨幅3.2%，意味着持续了24个月的负利率状况首次发生扭转。上周五沪深A股走出的先抑后扬格局，以一种极为直观的方式表明了市场对2月宏观数据的基本判断。在通胀压力趋缓、货币政策逐步放松已成大势所趋的背景下，基金预期市场仍有上攻动力。不过，经济增长将取代通胀成为市场未来关注的第一要素。
上周五，国家统计局公布了2月份主要经济数据，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%，从1月4.5%的高位大幅回落，创20个月新低，并低于3.5%的一年期存款利率，从而结束了持续24个月的负利率时代。同时，工业生产者出厂价格指数PPI同比增长0.0%，环比增长0.1%。
对通胀前景判断，直接导致未来宏观政策调整的方向。多家基金都预期，随着经济增速的回落和基数的增加，通胀也许不再是问题。但经济增速回落将逐渐取代通胀成为市场首要担心的问题。在固定收益类方面，国联安增利债券基金经理冯俊预计，3月份CPI、PPI还会进一步下降，PPI会进入负值区域。在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期，这将给债券市场继续带来支撑。