专访平安资产管理公司董事长兼首席执行官陈德贤
平安资管董事长陈德贤认为，今年地产股只有交易性机会。
中国平安保险集团股份有限公司(中国平安，601318.SH，02318.HK)旗下平安资产管理公司(简称“平安资管”)董事长兼首席执行官(CEO)陈德贤昨日接受早报记者专访时表示，相对于去年，今年的经济以及形势将更加乐观，股市回暖需要一定的过程，预计平安资管今年将加仓权益类投资(注股票和基金投资)。中国平安2011年年报显示，截至去年末其权益类投资占总投资额的11.5%，比2010年末提高1.7个百分点，权益类投资资产达998.7亿元。
陈德贤称，目前为止，权益类资产占比较去年年末有所提高，平安资管于今年前三个月做了一些的调整。超配银行股的平安资管，将继续把银行股作为长期持有的投资品种。。
陈德贤称，平安资管的现金流一般每年新增1400亿元水平，另外需要重新到期投资的资金在400亿至500亿元，每年需要投资规模在1800亿至2000亿元。
此外，中国平安总经理任汇川昨日在业绩发布会上表示，如果此次260亿元可转债成功发行，资金实力将得到大幅提升，偿付能力充足率将从166.7%大幅提高到190%，预计未来两到三年内资本金可以得到保障。
房地产股只有交易性机会
面对今年的投资形势，陈德贤认为仍存不确定性，但跟去年有些差异，国家政策、经济增长、信贷情况与国外情况比要明朗，相对去年比较有利，但很多问题还是要慢慢主动解决。
陈德贤称，宏观经济呈U形，掉下来会往上升，今年经济增速可能在8%左右，但是过程比较缓慢；股票市场呈W形，总体往上，股票市场掉了两年，估值也有修复，不可能看得太差，会波动往上走；利率上呈L形，从去年四季度下来了之后可能持平。
他表示，今年股票市场回暖需要过程，也是逐步增加权益类投资的过程。
陈德贤称，近两年借助股票市场回调的机会，平安资管按四个标准挑选股票一是稳定分红；二是信用评估稳定；三是未来盈利增长稳定，未来股价增长有保证；四是有一定流动性。
“如果我们能够匹配买到分红率在4.8%左右股票，每年盈利增长10%，明年分红可以到5.2%，后年可以到5.7%，可以很好地匹配资产负债。” 陈德贤称，去年在基金投资上做了增持，有分红可以贡献当年投资收益。
具体到今年的操作，陈德贤透露，去年年末平安资管有些“动作”，今年适当调整了组合结构。“有些中小企业估值比较高，今年总体经济可能慢下来，平安资管借助反弹机会调整结构，投资组合方向调整到价值型投资上来。”
从今年股票行业选择标准方面，陈德贤称分两大类，一种是满足四个条件，从不同行业挑选品种，另一种是属于中期稳定的消费、医疗、服装、环保、机械设备等领域为主，其中消费类的饮料行业特别突出。至于多次调控政策下的房地产股，陈德贤认为只有交易性机会。
H股投资方面，陈德贤称，H股收益率目前平稳，作为分散风险的海外投资近几年维持在160亿元的水平，剩下来30亿至40亿元现金。目前汇率平稳，主要受海外市场比较大，预计今年H股市场会好一些。