上周A股市场持续震荡下行，价值蓝筹风格整体表现落后。从基金仓位操作来看，在大盘下跌中基金上周却继续前周的增仓操作，平均仓位逆市上升，而重仓基金占比也攀升至40%的高位。
重仓基金占比达四成
德圣基金研究中心3月22日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位相比前周继续上升。可比的438只股票方向主动型基金中，有344只基金主动性增仓，205只基金净增仓幅度超过2%,57只基金净增仓幅度超过5%；仅94只基金主动性减仓，48只基金净减仓幅度超过2%,15只基金净减仓幅度超过5%。
可比主动股票基金加权平均仓位为84.66%，相比前周上升1.55%；偏股混合型基金加权平均仓位为79.72%，相比前周上升1.31%；配置混合型基金加权平均仓位72.64%，相比前周上升1.75%。测算期间沪深300指数基本平收，扣除被动仓位变化后，偏股方向基金的主动增持较为显著。
上周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位也多为上升。其中，保本基金加权平均仓位6.25%，相比前周下降0.72%；债券型基金加权平均股票仓位11.24%，相比前周增加1.01%；偏债混合型基金加权平均仓位30.68%，相比前周增加1.59%。
上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比42.26%，相比前周大幅增加5.32%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比22.26%，占比微降0.65%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为13.71%，占比显著减少4.19%；仓位较轻或轻仓基金占比21.77%，占比微降0.5%。
大型公司仓位变化小
从基金操作来看，总的趋势是仓位水平不断提升，表明基金或认为经济下滑并未超出预期；而由此引发的政策实质性放松仍有可期待空间。尤其是仓位偏轻的基金基本已转向系统性提升仓位，表明对今年行情整体上偏向乐观的判断已成主流。然而从近两月的基金仓位操作来看，基金在短线增减仓的效果差强人意，逆市增仓的短线效果值得怀疑；在重仓基金占比已接近50%的高位情况下，基金仓位操作的影响力弱化，是否对短线市场形成反向指标效应值得关注。
从具体基金公司来看，随着轻仓基金持续增仓，上周大幅增仓的基金数量明显减少。部分基金从70%左右的仓位水平迅速提升至80%以上，这部分基金主要是中小公司旗下，如金鹰、中海、信诚、国海、泰信等。大型基金公司旗下基金仓位变化相对较小，且普遍已处于中高仓位水平。在减仓基金方面，上周保本型基金减仓显著，对阶段性收益落袋为安凸显不同的操作风格，如兴全保本、银华保本、金元保本等。此外，也有部分重仓基金选择减仓。
细化到各只基金产品，中海环保新能源一周净加仓15.01%，是加仓幅度最高的基金；金鹰策略和农银价值分别以13.10%和11.61%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，国投增长、东吴策略和华安行业三只基金净减仓幅度分别达到14.09%、9.30%和8.08%，是减仓幅度最大的三只基金。
明星基金方面，王亚伟旗下两只产品上周一只增仓一只减仓。华夏精选一周净加仓4.30%，华夏策略则一周净减仓1.00%。
□ .陶.炜 .大.众.证.券.报