在半年线上纠结数日，股指最终选择向下突破。刚刚公布的3月汇丰制造业PMI预览值回落至48．1%，给市场蒙上一层阴影。
从机构者的4月投资策略可以看出，经历了年初以来连续两个月的单边上涨，结构调整成为一个不约而同的选择。减持前期涨幅较大、业绩预期不佳的强周期行业，而增加有估值优势的大消费类板块，应对接踵而至的震荡整固阶段，成为多家基金提出的最新策略。
经济增速继续放缓
上周沪深300指数下跌2．69%，走出连续第三根周阴线。除了黑色金属行业外，所有申万一级行业全部下跌。
表面看来，两会所提出的2012年7．5%的经济增长目标目标、温家宝总理关于“房价还远远没有回到合理价位”的表态，似乎是本次调整的导火线。但机构普遍认为，深层次的原因是投资者之前对经济和政策的乐观预期落空。
上周公布的3月汇丰制造业PMI预览值从2月的实际值49．6%大幅回落至48．1%，显示3月制造业企业尤其是中小制造企业经营活动加速收缩，投资者普遍预计3月经济增速将继续回落。
天治基金的分析师认为，1－2月的反弹其实是建立在投资者对货币、财政、房地产限购政策放松的美好预期上。市场投资者预期政府可能放松相关政策来保增长，一季度经济就会见底回升，走出U字形。但来自近期的种种信息，尤其是7．5%的年度经济增长目标，表明政府对经济下滑的容忍度在提高，经济是否会走成L形？这导致市场悲观预期再次抬头。随着一季报披露期的临近，一个显然“不太好看”的一季报，令越来越多的获利者决定离场观望。