截至上周五收盘，沪指报2349.54点，周跌2.30%，深成指报9885.25点，周跌3.83%。两市继续回调，周线上已经三连阴。汇丰制造业PMI指数的公布和全国食品价格反弹对上周市场影响较大。而支撑市场反弹的两大预期--经济反弹和货币政策放松，目前来看未达到预期，再加上国内大小非减持仍然凶猛，欧美及走强后步入调整，A股可能将维持较长时间的弱势震荡格局。
上周公布的3月汇丰制造业PMI预览值回落至48.1%，使得市场悲观预期再次抬头，数据显示3月制造业企业尤其是中小制造企业经营活动加速收缩。这和资本市场一直期待的经济出现反弹有较大差距。而且我们发现连续两个月低于预期的的信贷数据，归根结底还是源于经济下行导致的对信贷需求不足，
国家统计局的数据显示，3月我国50个城市主要食品平均价格连续两个10日环比正增长，其中，蔬菜品类增幅最大，简单算术平均环比增幅在3个百分点以上。我们认为，蔬菜价格上涨的主要原因是油价上调、气温偏低等因素，导致了运输成本提升和蔬菜上市量减少。3月份CPI恐怕不会如市场预期在3.2%的基础上继续下行，可能保持不变甚至有所反弹。
热点板块方面，如果市场维持弱势，主题将成为主流，例如水利、电子、环保会是市场持续关注的热点。从价值投资角度来看，消费板块值得关注，如果2011年报显示其在困难环境下仍然可以取得较好业绩的话，则消费板块的抗周期性将得到验证，具有配置价值。
机构来源博时基金