股海淘金，只有走在市场前面才能有所斩获，尤其是在震荡市，跟着行情走的"事后诸葛亮们"或许只能跟进 不成反遭弃，即使是以"高收益"见长的私募基金也不例外。一季度私募基金平均收益率不足1%，吃的就是没 踏准节奏的亏。
踏错节奏加错仓
3月股市一波"倒春寒"冻坏私募基金无数。统计数据显示，一季度私募基金平均涨幅仅0.95%，大幅跑输沪深 300指数4.65%的涨幅。好买基金研究中心认为，私募基金的一季度失意主要源自于趋势性加仓以及持仓结构问 题，错失反弹行情。
一项问卷调查显示，在1月行情见底刚开始反弹时，私募基金普遍看空市场，在市场反弹时小幅减仓，在行情 运行到2月高点时转而加仓翻多，又在随后的市场下跌中，再次大幅减仓。往往，这种趋势性加仓策略在大趋 势来临时能够跟随市场节拍，但在波幅有限的震荡市里，却会两面吃亏。
除了误判行情外，私募基金重点增仓的食品饮料、金融服务、建筑建材、电子元器件和交通运输等行业，而除 了金融服务业外，其他几个行业在一季度的表现均不突出，也成为私募基金一季度一大败笔。
状元私募笑傲群基
尽管一季度私募基金整体跑输市场，但排名靠前的私募基金仍取得了良好的收益。前十名私募基金涨幅多在 20%-30%之间。同一公司旗下往往也有多只产品进入榜单，如德源安、塔晶、证大等。
基金经理许良胜管理的"德源安1期"更是以高达34.39%的收益率夺得一季度公私募基金冠军。该基金成立于 2010年12月，对今年的反弹预测非常准确，在今年年初就判断市场上涨拐点已经出现，同时认为养老金入市是 继股权分置改革之后资本市场的又一次制度性改革，未来两年将是继股权分置改革后又一个战略投资时期。许 良胜管理的另外两只产品业绩也表现突出，"德源安战略成长3号"和"德源安1号"一季度收益分别为23.66% 和22.96%，进入榜单前十名。
好买基金分析指出，从排名居前的私募基金收益率表现看，大多数基金属于在去年跌幅较大，并且能够坚持持 仓的反转型私募，这便是投资市场风险与收益对称的铁律。□ .曾.里 .长.江.商.报