焦点将回归经济基本面
长江证券研究所：对于政策调控，我们认为总基调是“托底”经济。政策刺激短期渐现，但中长期与经济一致，环比有改善但无趋势变化。理由有三：首先，短期政策微调是经济“维稳托底”的必然选择；其次，中期政府对经济下降的承受能力增强，政府关注的失业与社会稳定并未恶化，政策无强行扭转经济的动机；再者，决策者是理智和不断进步的，会吸取2009年、2010年的教训，政策调控更谨慎。
政策微调带来市场反弹后，决定市场趋势的核心仍是经济与盈利，市场焦点将回归经济基本面。基于对经济三季度见底、中期经济缓慢下滑趋势不改的中性判断，对中期市场我们持谨慎态度，行业配置结构转向估值防御、行业防御与逆周期投资行业。
7月之前维持区间震荡
中信证券研究所：“证明－证伪”的循环导致股指区间震荡。今年2月到3月初，市场对宏观经济走势有过从“证明”到“证伪”的变化，指数也随之出现震荡反弹。我们认为在今年7月初宏观经济数据公布之前，这样的“证明－证伪”的循环仍将发生，并将导致股指在区间震荡运行。
“从“证明”到“证伪”之间转换的催化因素，包括宏观调控政策预调、微调信号的持续性和强度以及高频经济数据能否显示宏观经济运行的趋势。从“证明”转换到“证伪”的阶段，股指将由弱势转为强势，但是支持股指持续上涨的因素，如通胀、宏观与微观流动性、增长指标以及企业利润等还未完全符合条件，因此股指将显现区间震荡的走势。而如果一旦经济增长低于“一季度末、二季度初见底的预期”被系列高频数据持续“证明”的话，股指将出现明显弱势走势。
瑞银证券：二季度震荡上行概率大
瑞银证券二季度A股策略报告预计，二季度上证指数将在2100点至2500点之间震荡，三季度无论是流动性还是盈利预期都可能向好的方向转变，因此6月底A股指数或高于目前位置。
瑞银证券A股策略分析师张博表示，三季度流动性将与二季度持平或者略好，预计M2的同比增速将从2月底的13%上升至二季度的13.5%上下，三季度将升至14%以上。
此外，盈利预期可能在年中接近拐点。瑞银证券预计，今年前两季非金融A股上市公司业绩同比仍处下滑态势，下半年将出现同比增长。瑞银预计2011年非金融上巿公司净利润增速同比增长3%；2012年全年，非金融上巿公司收入增速17.3%，净利润增速在5.4%。
张博建议，稳定增长类行业仍是二季度A股配置的重点，看好食品饮料、男装和中药等大消费类股，并推荐证券、电子、汽车和地产等行业。