大成基金短期利好难改中长期趋势
周三沪深两市盘中大幅拉升。大成基金表示，近期公布的一系列经济数据让市场期待政策进一步放松，监管层近期的表态则令者对制度改革有所憧憬，近一段时期内，市场仍将受政策博弈的预期影响。从已公布的宏观经济数据判断，中长期内市场难有明显的趋势性的行情。
新出炉的统计局数据显示， 3 月 46 个城市新房价格下降，令市场憧憬房地产调控政策可能松动。大成基金认为，从中央政府的表态看，出现实质性松动可能性不大，主要是通过放宽对房地产行业提供金融信贷方面的支持缓解房地产业的资金压力，而金融信贷的放宽目前已经看到，并无新的惊喜。
据路透社周三报道，韩国央行外汇储备主管透露韩国央行获得的 3 亿美元额度须在今年 7 月底之前使用。此消息令市场憧憬市场资金面改善。对此，大成基金认为，上述 3 亿美元的 QFII 额度应该涵盖在早前公布的新增的 500 亿美元 QFII 额度内，外围资金流入短期超预期可能性不大，预计明年才会有大的制度性变化。
国际货币基金组织预计今年中国经济将增长 8.2% ，明显高于前期温总理提出的预期，也一定程度上提升市场信心。大成基金认为，一季度国内经济仍呈探底态势，政府进一步放松政策以促进经济增长将是大概率事件。 4 月中下旬法定存款准备金率再次下调的可能性较大，以对冲财政存款缴款带来的流动性压力，此外人民币汇率波动区间扩大，在短期内会增加贬值压力，外汇占款可能会重新减少，也需要法定比率进行相应的下调，商务部 17 日发布实际使用外资 (FDI) 数据显示 FDI 连降五月，进一步推高市场的降准期待。结合国务院常务会议精神，目前的经济下行还不足以导致政策的全面转向，但政策空间仍较大，经济硬着陆风险小。通胀风险是制约未来政策放松空间的重要因素。
大成基金认为，政策利好预期在上周行情走势中已经有所反映，而经济基本疲软的态势仍然没有改变，目前资本市场整体的资金供求短期仍不乐观，两市继续向上的空间有限。
(基金网 大成基金)