在昨日指数强劲反弹的带动下，超配消费股的公募基金经理减仓冲动暗流涌动，昨日消费品种集体走弱亦足以引起投资者重视。一些基金经理坦言当前消费股仍处于超配状态，指数反弹时候缺乏足够的买盘，而股价杀跌且被低配的周期股或能激发基金增加配置的冲动。
宝盈基金日前表示，从周期演化的角度看，经济周期的类滞涨阶段正在结束，市场表现最差的阶段已经结束，中期内温和性的小复苏(温和增长、温和通胀)仍是大概率。二季度市场向上运行可能较为缓慢，却仍不乏机会。宝盈预计下一轮反弹和板块轮动出现时，依然会沿着金融、地产等大盘股、周期股、消费品和小盘股依次展开，建议增加金融、地产、汽车、资源等前期出现调整的行业配置。
值得一提的是，在昨日市场强劲反弹的行情中，医药股、食品饮料、服装等大消费板块集体跑输指数，其中雏鹰农牧、双汇发展、卡奴迪路、重庆啤酒、东阿阿胶等均出现放量下跌，其中基金经理重仓的东阿阿胶昨日跌幅高达4.3%，当日成交金额高达11.2亿。
市场人士普遍认为，由于基金对消费品配置较多，若反弹行情确立，基金卖出消费品股票的需求将会大大增强，即便行情难有中长期趋势表现，但也不排除基金经理为了在短期参与弹性更大的周期股行情采取波段操作，这也可能影响消费股的表现。不过博时基金的相关人士指出，若指数反弹过程中，消费品股票遭遇连续卖出，则又将形成一个介入的投资时点。
平安大华先锋行业基金经理颜正华认为，目前的确应该对公募基金的卖盘保持足够的重视，尤其是基金超配的消费股。他认为今年涨幅较大的往往是那些业绩较差的强周期品种，而业绩稳定的消费品种却出现一定程度的调整，很重要的原因是医药消费股相对业绩较好，基金超配较多导致缺乏新的买盘，而强周期板块则恰恰相反是因低配吸引了机构的介入。颜正华坦言，由于强周期行业业绩较为惨淡，资金减持强周期板块一方面使得该板块股价处于相对底部，另一方面也出现了低配现象，由于公募基金对这些板块的低配，一旦市场有所启动，公募基金便具有很强的追涨动力。
尽管各方对周期和非周期策略的观点出现鲜明的迥异，但昨日指数强劲反弹中早周期板块的表现足够引起投资者的重视。博时基金的相关人士认为，政府在对前期政策保持延续性的同时，有转向和放松的迹象，对于货币政策更是强调要注重实体经济需求。房地产市场经历了两年的政策压制，未来放松的大方向基本可以确定，未来具体的利好政策不会出现在消费和进出口贸易领域，更可能体现在投资方面，以房地产、汽车和家电为代表的早周期板块可能好于消费。
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基金重兵囤积大消费板块 重仓占比近半
基于对2012年经济艰难转型、股市震荡反复的大趋势判断，基金航母纷纷停靠消费港湾，以期顺利到达财富彼岸。那么在机构重兵囤积大消费板块时，哪些消费股最受投资人一致青睐大举买入？机构又对哪些消费股掌握极大话语权，高度控盘？
基金增持5大细分行业
20大增持股白酒占3席
从基金季报来看，基金增持幅度最大的大消费股集中在白酒、食品、医药、商业、酒店旅游等细分行业。
白酒股毫无疑问是被基金增持力度最大的细分消费股。据天相投顾统计，在去年四季度基金增持幅度最大的20只股票中，白酒股占3只，其中白酒龙头贵州茅台被增持的市值排名所有股票第二位，仅次于招商银行。截至去年底，重仓该股的主动型偏股基金数达到159只，环比增加23只。如果按有多少基金重仓来算，贵州茅台排名第一。除了贵州茅台之外，泸州老窖和洋河股份两只一线白酒股受基金追捧。去年底重仓这两只股票的基金数量分别达到65只和33只，环比分别增加16只和7只。
此外，和老百姓衣食住行用等日常消费密切相关的食品、商业、酒店旅游等个股也被基金增持，如食品龙头伊利股份就被基金大举增持。按增持市值计，伊利股份仅次于招商银行和贵州茅台，排名第三。截至去年底，重仓伊利股份的偏股基金数达到103只，环比增加31只之多。此外，重仓双汇发展、上海家化、中青旅、永辉超市、宋城股份、银座股份、中国国旅等消费股的基金数都有显著增加。
此外，属于大消费范畴的医药股也在去年四季度被基金增持，其中增持幅度最大的包括东阿阿胶、华兰生物、江中药业、康缘药业、同仁堂、恒瑞医药、天士力等老牌绩优医药股。良好的业绩保证吸引众多基金纷纷重仓进驻。
基金重仓50股大消费占23席
经过首季增持，基金对大消费板块的配置创出新高。据统计，在基金投资重仓的前50只股票中，大消费股占23只，占比接近一半。
据统计，被主动型基金持有市值超过100亿元的消费股有6只。其中，基金持有头号重仓股贵州茅台的市值高达288.6亿元，比第二名招商银行多出78亿元，基金持有贵州茅台的市值占基金净值的比例高达2.26%。共计有245只基金投资贵州茅台，其中159只为重仓持有，基金共持有贵州茅台1.49亿股，占该股流通股本的14.38%。贵州茅台毫无疑问是基金最大的重仓股。
此外，五粮液、伊利股份也备受基金青睐，持股市值分别达180亿元和155亿元，排名基金第三和第四大重仓股位置。白酒股中泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等均被基金大举屯兵。
在家用电器股中，基金最青睐格力电器。截至去年底，基金持有该股总市值达114.8亿元，位居基金持股市值排行榜的第十名。共计有135只主动型基金持有格力电器，其中47只重仓持有。美的电器、苏宁电器、青岛海尔等家电龙头被众多基金持有和重仓。
医药股则是进入基金持股市值前50强个股中数量最多的大消费板块，共计有东阿阿胶、康美药业、恒瑞医药、云南白药、天士力、人福医药和海正药业等个股。其他细分行业中，双汇发展、上汽集团、上海家化、张裕A、王府井、大商股份等也荣登基金持股市值前50强。
除23只核心大消费股外，不少二线消费股或细分行业龙头被基金重仓投资，如服装龙头七匹狼、啤酒龙头青岛啤酒、酒店旅游龙头中国国旅等位列基金持股市值最大的前100名之列。
从持股市值来看，可见基金对大消费板块的投资较为集中在白酒、医药、电器等板块，以及其他各细分行业的龙头。
消费股被高度控盘
值得注意的现象是，虽然上述基金重点投资的大消费股占据了基金相当大的净值比例，他们的表现对基金整体而言举足轻重，但由于这些股票大多盘子很大，基金实际控盘比例并不高。就话语权而言，基金未必就能呼风唤雨。
相比较而言，那些盘子规模不大，基金控盘率高的二三线消费股更应该引起投资者重视。记者以基金持股总份额数占上市公司流通股份来衡量基金对某只股票的控盘率，该比例决定了话语权的大小。
从这个角度来看，基金拥有较高话语权的大消费股则是另一番景象。据统计，去年底，基金持股总份额超过上市公司流通股份50%的股票达29只。其中基金持有九牧王总股份达8007万股，占该股流通股本66.73%，仅次于新华保险的73.04%，是被基金控盘比例最高的消费股。梦洁家纺、罗莱家纺、富安娜等三大家纺公司均被基金大举控盘，控盘率分别达62.86%、61.57%和60.83%。此外，基金对好想你、峨眉山A、宋城股份、欧亚集团、文峰股份、索菲亚、仁和药业和人福医药等大消费股的控盘率在50%以上。
此外，在基金控盘超过40%的消费类股票中，多数被二线医药及医药流通股占据，如以岭药业、华东医药、海翔药业、红日药业、康缘药业、瑞康医药、国药一致。中国国旅、伊利股份、希努尔、重庆百货、泸州老窖、探路者、大商股份等不同细分消费行业龙头也被基金高度控盘。(证券时报)
基金谨慎看待反弹 称趋势性行情难现
昨日沪深两市指数强劲反弹，沪指当日升幅高达1.96%，市场人气异常活跃，但以基金为代表的机构投资者普遍认为，由于缺乏明显的“惊喜”，市场仍将受政策博弈的预期影响。从已公布的宏观经济数据判断，中长期内市场难有明显的趋势性的行情。
鹏华基金研究部总经理杨俊昨日向《上海证券报》表示，周三市场的强劲反弹也是在犹豫中爆发的，具有一定的突然性。他认为之所以行情表现得这么犹豫和缺乏流畅性，很大程度上是因为市场还难以对经济基本面做出一个基本的判断。
“后市如何表现还很难说，目前的行情主要受经济因素影响。”杨俊的上述判断显示出基金经理并不对二季度行情抱有太大期望。不过杨俊也坦言，如果经济基本面改善较好，今年行情相对去年是可以值得期待的，前期超跌的低估值蓝筹品种可能成为很好的选择。
大成基金昨日也向本报记者表示，近期公布的一系列经济数据让市场期待政策进一步放松，监管层近期的表态则令投资者对制度改革有所憧憬，近一段时期内，市场仍将受政策博弈的预期影响。从已公布的宏观经济数据判断，中长期内市场难有明显的趋势性的行情。
大成基金强调，目前的经济下行还不足以导致政策的全面转向，通胀风险是制约未来政策放松空间的重要因素。政策利好预期在上周行情走势中已经有所反映，目前资本市场整体的资金供求短期仍不乐观，两市继续向上的空间有限。
平安大华投资总监颜正华亦认为二季度还很难出现明确的趋势性行情。他认为目前难以期待投资的放松，政策不会给市场太多惊喜，二季度市场可能较为平淡。颜正华对三季度的市场保持更为乐观的判断，他认为长期投资者可以在操作上持相对激进的策略。颜正华向记者指出，三季度有可能出现一波大级别的反弹行情。他认为M1和M2之间负的剪刀差水平显示出居民对风险资产的厌恶程度已经达到一个相对的高点，与此同时，他判断未来可能出现利率水平的急速下降，并使得防御类资产逐步转到进攻性资产上，三季度可能是这样一个时间窗口。(上海证券报)
公募一季度减仓凶猛 房地产板块成新宠
随着部分上市公司一季报的披露，公募基金一季度的调仓方向也逐现端倪。《第一财经日报》记者经过梳理后发现，从目前披露的数据来看，公募基金一季度减仓动作可谓凶猛，沉寂多时的房地产板块倒是成为公募基金的新宠。
减仓动作凶猛
统计数据显示，截至记者发稿，两市2000余家上市公司中共计有228家披露了今年一季报，尽管净利润为负数的公司数量并不多，但是公募基金依旧态度坚决地进行了大幅减仓。
据统计数据，在上述228家披露一季报的上市公司中，去年四季度或者今年一季度末公募基金有持仓的数量达到192家。其中从去年四季度到一季度末一直持有的个股数量达到124家。但是对比数据显示，124家上市公司中就有98家被公募基金减仓，增仓的只有26家。且记者仔细对比发现，增持的力度相比减仓的动作幅度要小很多。增持最多的是兆驰股份 (002429.SZ)，从去年年末的129.41万股增加到今年一季度末的2306.02万股，而事实证明，这一次公募基金的增持效果显著，今年以来兆驰股份股价已经累计上涨59.35%。
如果说减持只是冰山一角的话，被清仓则更显示出公募基金对于未来一段时间市场的忧郁态度。统计数据显示，在上述192家公司中，公募基金一季度清仓了其中的59只，占比达到30.73%。但是被清仓的个股中同样存在着不少牛股。川润股份 (002272.SZ)就是典型，统计数据显示，今年以来该个股股价累计上涨幅度达到惊人的151.27%。西南证券 (600369.SH)去年四季度末尚有基金持股2540.18万股，但是到一季度末，公募基金已经悉数离场。
增持有限房产受宠
如上所言，公募基金在一季度的主要操作方向就是减持。尽管增持了26家公司，但是增持力度十分有限。然而记者发现，房地产行业个股却悄然成为公募基金新宠。
统计数据显示，在上述26家被公募基金增持的公司中，行业分布极为分散。但是其中顺发恒业 (000631.SZ)和华丽家族 (600503.SH)两家房地产公司的增持力度可谓不小。其中，顺发恒业去年四季度末基金持股数量只有247.06万股，但到了今年一季度末该数字已经增长至1426.75万股。而二级市场的股价走势也并未让增持的公募基金失望，今年以来顺发恒业的股价累计上涨幅度达到43.98%。
华丽家族的增持力度更大，从去年年底的48.79万股增加至今年一季度末的1632.30万股。但是相比顺发恒业的大幅上涨，华丽家族今年以来股价累计下跌2.11%。
而在一季度公募基金新进的9只个股中，房地产开发行业板块同样占据了其中的两席。铁岭新城 (000809.SZ)和绿景控股 (000502.SZ)分别在一季度被公募基金买入179.52万股和162.11万股。其中绿景控股今年以来股价累计上涨幅度也达到40.49%，新进基金可谓丰收。
对于公募基金如今对于之前的烫手山芋房地产股的宠爱，不少业内人士称房地产股估值被低估是主要原因。招商证券研究报告就表示，房地产开发类股票估值处于历史极低水平。其报告指出，未来1~2年内，行业调控政策不见得有所放松，但上市公司融资放松基本是大概率事件。这样，即使行业调控政策不放松，但再融资放松，随着公司业绩的上升以及股票估值的上升，未来房地产股票将温和走出底部。
国信证券也认为，经济下滑超预期将考验调控。由于经济超调、财政吃紧，3月末的央行货币政策委员会例会已指出“要引导货币信贷平稳适度增长”。据其判断，房地产面临的低迷的成交量也有望继续改善，随着刚需的进一步释放、继续回暖，从而带动房地产板块个股的走强。(第一财经日报)