由举办的“创新基金产品研讨会之白话分级基金 ”于4月19日下午在金融街 国际企业大厦举行，会议共分两个单元，第一单元主题为“高杠杆基金的魅力与风险”，第二单元主题为“分级债基PK短期理财产品”。以下为第一单元的文字实录。
第一个单元由德圣基金研究中心首席分析师江赛春先生担任主持。
嘉宾介绍
何 江 工银中证500指数分级基金经理
王 超 长盛同瑞中证200指数分级基金经理
方童根 银河证券基金研究中心研究员
陈云 富赛金融机构业务部总经理
江赛春刚才听到了银河证券的方童根先生做了一个非常详细的分级基因从它的由来到发展到方向、投资策略非常全面的介绍，这个主题有一些变动，之前讲的是把股票和债券分开，现在我们等于是把注意力集中在高杠杆的基金投资上，刚才方童根有一张PPT很有意思，在去年整个基金行业的规模快速缩水的情况下，分级基金的规模增长了将近50％，这个能说明什么问题？我们投资者现在为什么对分级基金产品相对来说比较感兴趣？我觉得在座的两位基金经理能不能先给我们介绍一下，现在分级基金的投资者的结构到底是什么样的，就是究竟什么样的投资者在对我们的产品感兴趣，为什么大家对基金都不感兴趣的情况下，反而分级基金能够吸引投资者的兴趣呢？
何江我先讲一下。首先是我们工银瑞信对做分级基金还是新兵，中证500上个月30号开始。对我们公司来说，确实是感受到了投资者对于分级基金投资的需求，我们其实从整体来说，投资者类型大的方面分为三方面，一个是传统的指数基金的投资者，他们比较熟悉，因为分级基金也可以把它作为一个普通的指数基金来进行投资，这是没有问题的，如果之前非常熟悉这一类的套路，这是一类投资者。第二类投资者是投资A类，他的风险偏好比较高，风险承受能力可能比较低，他希望得到一个稳定的低风险的收益，这部分投资者可能会进行对A份额的投资。B份额的投资者是高杠杆的投资产品，这些产品对于一些非常成熟的投资者，特别是对于一些波段把握能力特别强的投资者来说，确实是一个利器。我们刚才说的是三个类型的主要的分类，但实质上我们可以看到分级基金的设计结构，或者你刚才说的股债形式为例，一个母基金下面两个AB子基金，可投资的份额是三种份额，这三种份额从投资的收益和风险可以大致把它分为三类，实际上更广泛一点，是可以进行组合的。还有是包括方总讲的，如果能够再配合上其他的投资工具，包括股指期货，包括其他的基金，包括ETF，实际上这块的投资策略就非常丰富，可以满足投资者非常多的投资需求。
再举个例子，我们说这个单元可能以B类为主，B类是高杠杆的产品，如果我们是这样一种波段能力非常强的投资者，是非常喜欢这样的交易品种。而且市场也比较给力，对于要做B份额的投资者来说，以中证500为例，我拿到昨天的数据，截止到昨天，涨幅是13.69％，收益率是非常不错的，但是如果这个期间扣除掉最差的，收益率可能达到38％以上，所以如果这个波段的掌控能力非常强，这就是一个利器。另外一方面，B类其实配置也有其他的用户，如果某一个账户本来是想要配置一部分中证500，中证500原来计划是配置50％，但是由于有B份额的工具，可以提高资金的利用效率，可能就是投30％的水平的B份额，就达到了原来所计划的投资50％中证500的投资需求。我刚才只是举了两个简单的例子，来说明这一块。