2011年市场经历了大幅下跌，蓝筹股凭借相对稳定的盈利增速和较低的估值水平，表现明显优于中小盘成长股。当前，蓝筹股估值水平已处历史低位，今年以来新管理层领导也于多场合提及蓝筹股的投资价值。今年经济增速仍处下滑阶段，总需求未见好转，企业盈利难言乐观，蓝筹股凭借其行业龙头的地位有望领跑市场。
蓝筹具备罕见投资价值
进入2012年中国经济增速仍延续下滑趋势，需求未增，成本反遇压力，企业盈利短时间难见好转，而货币政策的放松力度和节奏也存在较多的不确定性。对于处于各行业龙头地位的企业而言，虽然会受到上述不利因素的影响，但由于其行业的优势地位，影响要小于中小企业。此外，蓝筹股企业是经济转型过程中的主力军，带领中国经济重新走向健康发展的道路。
经历2011年大幅调整之后，蓝筹股估值处于历史绝对低位。但业绩方面，不同于频繁公告业绩变脸的中小盘个股和创业板个股，大盘蓝筹股以其稳定的业绩增长和较低的PE水平，依然显现出罕见的投资价值。以代表蓝筹股整体表现的沪深300指数为例，2011年PE仅为12.66倍，估值水平已经低于2008年最低点。而从未来两年的盈利增速的预期来看，沪深300依然能够保持较高的增长，对应PEG仅为0.74。
蓝筹股往往被认作为市场的主体，是股市价值的真正所在。以蓝筹股指数--沪深300为例，其成份股的总市值占所有上市公司总市值的65%，但营业收入占74%，净利润占84%。同时蓝筹股具备较强的分红意愿和分红回报能力：2008年-2010年期间，分别有67%、72%、和84%的沪深300指数成份股进行了现金分红；相比之下，全市场进行现金分红的上市公司占比不足50%。
2月15日证监会主席郭树清公开表示沪深300的蓝筹股静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上，显示出"罕见的投资价值"。自新的管理层领导上任以来，严厉打击内幕交易，酝酿退市制度、完善分红政策，抑制各种炒作行为等等，这一系列举措为未来市场向价值投资回归逐步奠定结实的基础。
在中国经济转型期，上市的蓝筹股企业更有望在其中扮演重要的角色。一方面对于传统产业，蓝筹公司有望在淘汰落后产能、兼并收购中进一步提升领域内的定价能力和垄断地位；另一方面对于新兴产业而言，目前多数为二线蓝筹股企业，这些企业有望在借助目前的行业地位，在未来行业发展的过程中逐渐向一线蓝筹股转变。
借道基金投资蓝筹
招商证券基金分析师高昕炜表示，占据着"天时"、"地利"、"人和"，蓝筹股重回市场舞台中央，寄希望长期投资分享中国经济未来高速发展成果的投资者，当前是较好的投资时机。而在参与方式上，投资者既可以精选个股集中投资，也可以挑选选股能力突出的大盘蓝筹风格基金做间接投资，此外还可挑选有着良好跟踪标的和管理能力的指数基金，获取蓝筹股平均收益。
高昕炜建议，在挑选股票型基金时，重点关注大盘风格、具有较好业绩稳定性和持续性、换手率较低的价值投资型基金，比如南方成份精选、富国天博创新、鹏华价值优势、博时主题行业、嘉实研究精选和工银红利。考虑到蓝筹股波动小的特点，可关注股债配置比例适当，偏重于选股的混合型基金，如东方精选、国投稳健增长、华安宝利配置、易方达策略成长、银华优势企业和国泰金鹏蓝筹。
此外，大盘蓝筹风格的指数型基金是长期投资的良好标的。指数基金具有仓位高、反弹快的优点。它放弃了择时，而是用标配指数成分股的方式，分散投资获取市场平均收益，在大盘低位时投资指数基金是一个很好的选择。目前市场上比较多的大盘蓝筹风格指数基金主要包括典型的沪深300指数、上证50、上证180指数、中证100，另外还有编制方法较为特别的中证等权重90指数等。这些大盘风格指数行业分布集中度较高，较大比例配置在金融地产。
从近6年的夏普指标来看，沪深300的风险收益比率较好，其次是上证180和中证100。由于大盘风格股票集中在金融地产行业，一些挂钩相关行业的指数也可作为大盘风格标的指数，比如沪深300金融地产指数、上证180金融等。而ETF和LOF类型的指数基金可在二级市场交易，并免收印花税，对短线投资者来讲是一个做波段的良好工具。可关注的蓝筹指数型基金包括富国沪深300、兴全沪深300、嘉实沪深300、南方沪深300、华安上证180ETF和国泰180金融ETF。 □ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报