本报记者 路晓丹 北京报道
上周五，两只沪深300ETF相继结束募集。截至记者发稿，虽然最终首募份额尚未披露，但两只基金预计均会突破百亿规模。有市场人士甚至预测，创新的换股机制受到市场追捧，嘉实沪深300 ETF和华泰柏瑞沪深300ETF合计募集规模有望突破300亿份。
过去3周里，我们听到了太多关于“嘉实版沪深300ETF”和“华泰柏瑞版沪深300ETF”的销售暗战；我们忙于研究“T+0”和“T+2”在具体交易流程上的不同。随着首募的结束，我们迫切地希望知道，究竟哪个版本的沪深300ETF产品更具有价值，选择哪个版本的产品更加适合自己。
关键差异
现金替代or延长时限
过去，我们接触的单市场ETF都采用的是T+0的交易模式，也就是说T日在一级市场用一揽子股票申购的ETF份额，T日即可在二级市场卖出；T日在二级市场买入的ETF份额，T日即能在一级市场赎回一揽子股票。
但是，因为沪深300的成份股横跨了深交所和上交所，导致在实时申购时，在上交所上市的沪深300ETF只能看到上交所的股票，却无法看到深交所的；在深交所上市的沪深300ETF亦然。
因此解决思路有两个，一个是像华泰柏瑞沪深300ETF一样，将深交所股票完全采用现金替代，由基金公司代为买入，从而保证华泰柏瑞沪深300ETF可以进行一级市场申赎和二级市场买卖的T+0回转交易；另一个是像嘉实沪深300ETF一样，延长申购赎回的交收时间，使得T日在一级市场申购的ETF份额，T+2日才可以在二级市场卖出；T日在二级市场买入的ETF份额，T+1日可以在一级市场赎回。
跟踪误差
嘉实版预期更小
华泰柏瑞沪深300ETF的运作方法就是将沪市的沪深300指数成份股采用股票换购，深市的沪深300指数成份股采用现金替代，然后由基金公司将这部分现金由交易系统买入深市的成份股，完成整个的申购过程。但是，ETF的本质就是通过实物申赎来降低跟踪误差，更好地复制指数。华泰柏瑞的沪深300ETF在实际操作中，有不超过30%的深市股票需要采用现金替代(契约规定)，这将极大地考验基金公司下单效率，使得ETF的申赎成本具有较大的不确定性，也将因此直接扩大产品的跟踪误差。
华泰柏瑞公司相关人士对记者表示“深市部分的现金替代由华泰柏瑞的系统自动代买深圳一揽子股票。在代买卖这25%的深市股票部分，投资人一旦下单申购，系统即立刻下单到交易所撮合成交，用时大约为5到10秒，在此期间如深市该部分的股票价格出现波动，申购下单的投资人将承受这个波动的不确定性。不论从申购还是从赎回角度，从现金到现金都可以在当天内完成。”但是记者查阅招募说明发现，5-10秒的成交时间，并没有明确出现在契约上。
山西证券 基金分析师段超表示，华泰柏瑞沪深300ETF最大的优点就是其具有T+0回转交易功能，这种设计方法可以从根本上消除其一二级市场的折溢价问题。但华泰柏瑞沪深300ETF有一个最大的劣势就是他的跟踪误差无法完全消除，而且会大于嘉实沪深300ETF。