虽然上周只有3个交易日，但在五一假期中的政策面消息刺激下，上证综指上涨了2.32%，深成指上涨了3.86%，股票投资方向的基金整体表现强于大盘。随着股指进入前期高点，短期内风险加大，投资者可适当减仓规避风险，等待回调再介入。
股票基金跑赢大盘
根据海通证券的业绩测算，上周所有股票指数型基金的净值简单平均上涨3.02%。由于资源类股票、消费品个股和创业板涨幅较大，因此资源主题、消费主题的指数基金和跟踪创业板的指数基金领涨，如国投中证资源（5.32%）、银华中证资源（5.04%）、上证商品ETF（4.98%）、易方达创业板ETF（4.08%）、上证消费80（4.07%）等。跟踪沪深300等蓝筹风格的指数型基金也有上乘表现，跟踪中证500等小盘指数的基金略显落后，但指基整体业绩分化不大，无一下跌。
所有主动股票型开放式基金的净值简单平均上涨2.95%，在蓝筹风格市场中涨幅略逊于指数型基金。上周市场两大热点板块是以有色、采掘为代表的资源品和以医药、食品为代表的消费品，因此股基排名靠前的主要有超配资源品行业的东吴行业轮动、天治创新先锋，超配医药和消费品板块的长信内需成长、易基医疗保健，以及重仓了两大热点个股的国投创新动力等。重配地产板块的基金业绩排名出现回落，但上周股基整体业绩差异不大，无一下跌。
所有混合型开放式基金的净值简单平均上涨2.50%。其中偏股混合型基金净值简单平均上涨2.69%，平衡混合型基金净值简单平均上涨2.45%，偏债配置混合型基金净值平均上涨1.00%，生命周期混合型基金净值平均上涨2.60%。与股票型基金类似的，混合型基金中排名靠前的主要有超配资源品行业的广发大盘精选，超配食品和医药板块的银河银泰理财、长城安心回报，重仓了资源股与食品股票的长盛动态精选、招商核心价值等。
上周周四央行在公开市场上进行了650亿元7天期逆回购操作，资金面较为平稳。上周所有开放式债券型基金净值简单平均上涨0.45%，其中开放式偏债债券型基金的净值简单平均上涨0.57%，开放式纯债债券型开放式基金的简单平均净值上涨0.32%。持仓结构的不同使得债基业绩表现出一定的分化。
二级市场上传统封闭式基金平均上涨1.69%，表现逊于开放式股票型基金，整体折价率为11.93%，较前周有所放大。其中基金丰和折价率最高，其折价率达到了18.97%。
短期谨慎逢高少量减仓
西南证券基金分析师马凤桃认为，本周市场将在震荡消化上周涨幅的基础上，继续小幅上行行情，沪市在2450点-2500点之间震荡将有所加剧，调整风险加大。指数基金本周将随大盘小幅震荡上行，短线可继续持有或逢高少量减磅。债基整体走势稳步向好，基于近期债市继续缓步向好整体判断，仍可继续持有，暂不增持。创新型封闭式基金中分级股基B份额上周涨幅过大短线有调整的需要，可适当减磅。传统封闭式基金上周市价及净值略弱于普通股基的整体水平，本周可能小幅回调，短线观望为主。
海通证券认为，从短线来看，市场或有震荡压力，目前指数点位已接近前期高点及2500点的密集成交区，指数上行后可能会有一定压力。另外本周公开市场到期资金量为370亿元，较上周显著减少，虽然上周四央行进行了650亿元的逆回购操作，对紧张的资金面起到一定缓解作用，不过此次逆回购的期限仅为7天，显示出央行对于货币政策的放松仍然谨小慎微，其担心的重点仍落在4月CPI同比增速能否为进一步宽松政策腾出操作空间，应密切关注本周经济数据和后续政策动向。股市近期高调的走势也将吸引交易型机构的注意力，市场风格偏向于权益型资产，因此债券券种的配置上建议以高收益品种为主，通过息票收益来对冲市场利率上行对价格的影响，前期涨幅较大的品种可以适当的获利了结。基于上述预期，在市场震荡的过程中不希望有较大波动的投资者可暂时规避股票型激进类份额，静待政策动向择机入市，对于风险偏好较高的投资者可以关注上证180金融ETF等。
招商证券则表示，受到多方面因素影响，基础市场一个月来不断上升，但海外市场不确定因素不断出现，加上国内政策的兑现程度和时间仍然未知，利好预期也已提前反映，因此市场继续上升空间有限，维持短期震荡格局的判断。基于当前的宏观环境和市场情况，不同风险承受能力的投资者适当权衡组合防御性和灵活性，在经济不确定因素与股票市场历史估值底部共存的形势下，建议投资者积极关注宏观经济和政策面的信息，在谨慎的前提下适当增加权益类投资的比例。而对市场趋势把握能力较好的投资者建议使用ETF、其他指数型基金以及分级指数基金的进取份额进行波段操作。□ .黄.晓.霞 .大.众.证.券.报