独家策略：警惕大盘在300ETF建完仓后大跌

    今日收盘，上证指数收于2448.88点，跌0.13%，深证成指收于10524.68点，跌0.83%。两市成交接近1901亿元。

    今日在消息上，其实也有几个大的利好。第一，证监会正考虑长期入市资金的税收减免。第二，日本养老金将投中国A股。第三，华泰柏瑞300ETF与嘉实沪深300ETF合计500亿元，将在本周建仓完毕。当然，利空的因素，无疑还是欧洲大选所带给欧元区的冲击了。尤其是希腊可能退出欧元区。从盘面上来看，水务与环保概念表现积极。

    实际上，从今日的大盘来看，又出现了新的日线顶分型，而前面已经出现了两个中继顶分型。而这个顶分型是由30分的趋势性顶背离所导致的。这就说明，低级别上升的动力已经缺乏，并且导致了高级别的转折。实际上，盘面上，两只沪深300ETF在建仓的痕迹也是有的。但大盘并未表现出强势，所以也就反应了目前资金出逃的迹象。

    从30分钟去看，目前已经形成了30分的笔中枢，未来尽管可以继续创新高，但很大可能将继续顶背离下去，从而导致第二个30分笔中枢的出台。所以，无论如何，这波即使创出新高，那么一旦出现新的日线顶分型，则可以较为肯定大盘已经见顶。

    实际上，从5分级别来看，大盘近期的震荡属于弱势震荡，因为一直没有创出5月4日的新高。我们认为，沪深300ETF的推出，更大的意义是为了机构对冲系统性风险的。正如2010年4月15日前夕股指期货的推出，并未带来蓝筹行情，反而使得大盘大幅下跌。 “空军司令”国泰君安在主力IF1205合约上猛增1059手空单，这已经是连续第二天国泰君安增持空单，合计增加空单2千余手。所以，我们认为，在外围市场不稳，而A股市场正处于指数反复背离期，还是应该以保守策略为主。

(易天富基金研究中心)

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