华商基金： 通胀水平难大幅下降

　　4月消费者物价指数(CPI)数据基本符合市场预期，短期看CPI将继续出现小幅回落，但从中国经济转型长期角度考虑，通胀很难大幅下降。目前我国经济正处于转型关键期，在靠粗放式带动经济增长的模式下，我国的资源价格、要素价格相对比较低，但这种模式难以为继。在经济转型过程中，其显著的特点是，要素价格将逐步正常化或市场化，如劳动力价格，电价以及一些原材料价格，相对于国际水平有一定差距。从大的逻辑来讲，如果要素价格逐步正常化，长期看通胀出现大幅下降的概率较小。