（1）本周沪深两市延续上周下挫态势，强周期板块领跌，带动大盘呈现普跌态势，创业板及中小板结束5月以来反弹态势。从行业表现来看，仅有交运、医药、造纸三个行业为上涨，其余行业均为下跌，其中采掘、金属等强周期行业领跌。而从基金操作来看，市场走弱进一步加强了基金谨慎的操作倾向，平均仓位继续小幅下降，但操作分化仍然凸显。
（2）5月17日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周略有下降。可比主动股票基金加权平均仓位为81.45%，相比前周下降0.86%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.98%，相比前周降0.68%；配置混合型基金加权平均仓位67.97%，相比前周下降0.18%。测算期间沪深300指数下跌1.63%，略有被动减仓效应。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金略有主动减仓。
（3）本周非股票投资方向的基金相较其他类型基金的股票仓位也全部下降。其中，保本基金加权平均仓位5.24%，相比前周下降1.54%；债券型基金加权平均股票仓位7.74%，相比前周下降1.949%；偏债混合型基金加权平均仓位28.82%，相比前周下降2.21%。
（4）从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位都有所降低。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位77.26%，相比前周下降1.11%。中型基金加权平均仓位79.63%，相比前周下降0.71%。小型基金加权平均仓位77.18%，相比前周下降0.59%。
（5）从具体基金来看，本周基金仓位分化继续凸显，但增仓基金数量下降明显。扣除被动仓位变化后，143只主动增持幅度超过2%，其中32只基金主动增仓超过5%。而与此同时减仓基金数量基本相当，192只基金主动减仓幅度超过2%，其中71只基金主动减仓超过5%。
（6）本期间基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比27.96%，相比前周下降2.78%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比28.29%，占比增加0.69%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为20.89%，占比增加1.05%；仓位较轻或轻仓基金占比22.86%，占比增加1%。
（7）本周市场下挫主要原因是经济下滑担忧加剧，政策放松刺激存在时滞。一是国内4月数据低于预期，二是欧债问题引发连锁反应。国内方面，本周公布4月工业增加值和发电量等数据，都明显低于市场预期，另外1-4月份固定资产增速略低于预期，说明中国经济尚未见底，低于市场2季度末经济见底预期。但在另一方面，政策面频频放风又使得市场始终在憧憬政策放松的利好。两相博弈的结果本周市场在一涨一跌的单日震荡中逐渐走低。而对两种因素的不同解读也使得基金操作继续分化显著的态势。
（8）从具体基金公司来看，本期操作分化仍旧十分显著。大型基金公司中博时、易方达旗下部分基金显著减持，而华夏、南方、嘉实等旗下基金仓位则基本稳定。诺安、工银、信诚等中小公司旗下多只基金减持显著。而在增仓基金方面，宝盈、银河、东吴、金元比联等小公司旗下基金表现最为积极。 .德.圣.基.金.研.究.中.心