独家策略：政策利好与希腊“退欧”正在角力

    今日收盘，上证综指收于2350.97点，跌0.53%，深证成指收于9984.58点，跌1.56%。两市合计成交1447亿元，成交量较昨日缩小。

    今日消息的重点，主要有三条。第一，国务院常务会罕见地在季度中旬分析经济形势，并提出“把稳增长放在更加重要的位置”、“根据形势变化加大预调微调力度”。第二，汇丰中国今日发布PMI指数，汇丰制造业PMI初值为48.7(4月为49.3)，创两个月以来最低。显示5月份制造业运行轻微放缓。第三，欧洲股市因担忧希腊退出欧元区，而大幅下挫。其中，第一与第三条信息最关键，而第二条信息，还没被传播开。实际上，第一条的利好很大程度上抵消了第三条的利空。

    从今日的30分看，依然还在CF这个30分的笔中枢中运行。目前来看，除非有重大的利空，否则围绕CF这个中枢不会很快出现下移。毕竟，近期的政策因素偏向利好。倘若政策又出现利空，那么出现暴跌的可能是极大的。目前，从G点开始的30分向上笔，与5分钟的笔重叠了，所以新的起点就从H点开始分析了，而从该点往下走出的30分一笔，是否结束，目前是不确定的。

    从5分钟角度看，我们认为H点开始的下跌，也将形成一个5分钟的笔中枢。在当前，政策利好与希腊的退出欧元区，正在角力中。而根据中金公司首席经济学家彭文生的推算：假设希腊退出欧元区导致全球GDP增速下滑的幅度为2008~2009 年全球金融危机时的一半，根据我国经济增长与全球经济增长的关系推算，不考虑政府的政策调整，我国经济增速可能放缓至6.5%左右。我们认为，中国重新推出4万亿的可能微乎其微，但依然可能会出台一半的刺激效果。而刺激的首当其冲，就在消费、建材市场——这也构成了未来我们布局的重点。总之，在当前，政策利好与希腊退出欧元区的角力效果，我们是难以看到的，所以只可逢低轻仓分批布局，切勿重仓参与。

(易天富基金研究中心)

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