具有期货投资经验的周亚东，旗下颉昂1期5月份逆市回报15.00%，且年内更是以84.81%的收益率稳夺阳光私募冠军
阳光私募篇
随着昨天交易的结束，5月份行情终于盖棺定论。在政策暖风频吹的背景下，热点概念轮番表现，板块轮动行情令调仓灵活的阳光私募基金受用，超过八成的非结构化阳光私募5月收益跑赢大盘，且有近四成私募产品净值近一个月逆市上涨，包括具有期货投资经验的周亚东执掌的颉昂1期，更是取得15.00%的月回报率。
"我们曾在4月底做过调查，60%私募看涨5月行情，且坚定看好金融消费等蓝筹股。"北京一私募基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，"现在看来，私募基金应该是错判行情了，5月的行情主要是围绕政策进行的板块轮动，银行等蓝筹股表现较弱。但之所以有超过八成的私募产品跑赢大盘，是因为私募基金能灵活的调仓。认识到判断有误及时修正，私募'船小好调头'优势尽显。"
私募基金连续错判行情
据统计显示，上证指数5月份微跌1.01%，深成指微跌幅0.38%，沪深300涨幅为0.22%，中小板综指涨幅为3.17%，创业板指数涨幅为7.2%。总体看，尽管政策暖风频吹，但宏观经济持续疲软，冲击场外资金进场信心，导致5月上证指数的冲高回调，最终"红五月"旁落。尤其是私募基金期盼的蓝筹行情并未如期而至。据4月底的一份业内调查，60%的私募看涨5月行情，32%的私募认为会横盘整理，仅有8%私募看空；私募基金坚定看好蓝筹股，金融消费最受宠。
显然，私募基金再一次错判了行情。"5月的行情主要是围绕政策进行的板块轮动，银行等蓝筹股表现较弱。中小板及创业板均跑赢以蓝筹最集中的沪深300指数。"北京一私募基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示。记者也注意到，私募基金最看重的金融服务板块，5月份累计下跌2.10%，在申万一级23个行业中，月涨幅倒数第三；而52%私募回避的创业板，却有着超过7%的累计涨幅。
私募基金错判行情并非仅在5月，其实在4月份私募基金也集体"看走眼"。据私募排排网调查统计显示，4月份，近半私募趋于谨慎，只有35%私募对四月的行情有较高期望，而悲观者亦占了两成。
但与4月不同的是，5月份的私募基金并未因错判而踏空行情。
对比数据显示，4月份可对比的非结构化私募证券类信托产品共有1050只，整体平均收益率为2.14%，落后大盘5.90%的涨幅；而在5月份，则有超过八成是私募基金跑赢大盘。
私募调仓灵活性显威力
据Wind资讯最新统计，截至5月31日，5月下旬以来披露最新净值的非结构化阳光私募基金共878只，且812只占比93%的私募产品均在5月25日披露净值。虽然5月份行情已经结束，但基于阳光私募基金业绩披露的滞后性，我们将4月25日至5月25日作为重点考察时间。期间，上证指数累计下跌2.31%；而私募产品近一个月平均回报率为-0.52%，其中有716只跑赢大盘，占比81.55%。也就是说，阳光私募基金近一个月表现较为抗跌，整体收益率跑赢大盘。
"之所以有超过八成的私募产品跑赢大盘，是因为私募基金能灵活的调仓。认识到判断有误，私募'船小好调头'优势尽显。"北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者分析道，"虽然超过半数的私募曾表示回避创业板，但看到创业板的快速上涨，相信私募基金经理不会无动于衷"。
其实，今年4月份，私募基金的调仓灵活性早有显现。据私募排排网数据中心统计，尽管私募基金仅有三成看好4月，但当月私募基金的实际仓位为60%，比计划仓位高出16.25%。这些数据表明，私募基金经理虽然错判市场，但随着市场的上涨，迅速提高了仓位，但依然和大盘差距较大。
从5月份收益榜单上看，冠亚军分别是华融泰资产旗下的融泰1号、颉昂投资旗下的颉昂1期（现任投资经理周亚东），两只产品近一个月回报率分别为15.75%、15.00%。值得注意的是，这两只产品均是次新产品，成立上不足一年，其中融泰1号于2011年7月26日设立，而颉昂1期则于2011年9月23日设立。两只新产品5月份占据榜首，足见私募基金"新秀"的投资实力不容忽视，同时更让名牌私募基金刮目相看。成立还不到8个月的颉昂1期，今年以来已经取得84.81%的收益率，稳夺非结构化私募基金同期业绩第一名。颉昂投资董事长、颉昂1期投资经理周亚东，具备10年金融从业经历，多年从事期货、股票交易，拥有丰富的商品研究、宏观研究及投资经验，2008年起在期货投资中取得800%的业绩回报。
"周亚东高收益的取得，主要得益于其对宏观经济形势及期货市场的准确把握。"北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者分析道，"颉昂1期在不同阶段选择不同的投资策略，产品初期以控制风险为主，使用保本策略，避免跌穿净值，随后再采用对冲策略，虽然波动会加大，但在已有安全垫的基础上，客户也较能接受。"(www.ccstock.cc)□ .赵.学.毅 .证.券.日.报