□本报记者 郑洞宇
“这还是债券基金吗？”看到海富通增利B近期的走势，某民间高手也不禁惊叹。截至昨日，增利B三个月以来的涨幅已高达80%，仅降息后的4个交易日就涨逾20%。昨日，其他分级债基B份额纷纷出现调整，而增利B依然我行我素大涨7.89%。分析人士认为，增利B近期走势已经出现诸多不合理的“迹象”，很可能是游资进行的炒作。降息促使债基上涨的空间有限，仅凭这点概念炒作无法支撑。该基金已经进入了博傻模式。
最牛债基走势诡异
今年五月中旬之后，市场再现股债跷跷板效应：股指连续下跌调整，债市先锋分级债基B份额则开始了连续上涨。据Wind数据统计，截至昨日，杠杆债基今年以来涨幅前三名分别是海富通增利B涨幅达78.57%、泰达宏利聚利B涨幅为40.19%、万家添利B涨幅为28.95%，大幅领先于杠杆股基。
某分析人士认为，杠杆债基表现抢眼主要有三方面原因：一是债市本身就处于牛市之中，二是降息利好加速了资金对债基的追捧，三是杠杆的运用放大了利好效应。但昨日聚利B、添利B等杠杆债基都出现了不同幅度的调整，而增利B却依然大涨，换手率高达44.75%，成交量放大到445万份，成交金额达767万元。
对此，有私募人士认为，杠杆基金二级市场的走势如横盘建仓后连续拉升的股票。
暴涨或为游资腾挪
某基金分析师表示，增利B走势有些超出理性范围，存在资金影响的可能。由于增利B流通盘很小，百万级别的资金亦足以影响走势，所以游资也存在参与的可能。而近期从交易所公开数据上看，买入席位均来自券商营业部，其中不乏业内有名的游资“根据地”，机构席位则借势卖出。
6月13日交易所公开数据显示，增利B前五大买入席位均来自券商营业部，合计买入187.97万元，其中，国信证券上海北京东路证券营业部买入金额59.4万元居于首位。而卖出席位方面，则出现了机构专用席位。该机构席位借势卖出金额35.09万元，而卖出最多的席位中国银河证券北京金融街证券营业部卖出金额98.43万元。
国信证券上海北京东路证券营业部近期在增利B龙虎榜中连续现身。在6月11日交易所公开数据中，该营业部现身卖四席位，卖出金额42万元，当日还有机构席位卖出金额48.66万元。而在6月8日的交易所公开数据中，该营业部则现身龙虎榜买一席位，买入金额33.32万，同时该席位还有3万元的金额于当日卖出。
尽管降息对债市形成了利好刺激，但有基金经理认为，债市前期的涨幅兑现了利好。在这种情况下，有击鼓传花嫌疑的杠杆债基则存在较大风险。某业内人士表示，杠杆债基适合择时能力较强的投资者，关键还在于债市的收益预期。而对于走势已经大幅偏离了收益预期的品种，应该谨慎对待。
分级债基B级整体转为溢价交易
数据来源：中国银河证券基金研究(微博)中心
制表：郑洞宇数据来源：Wind资讯
部分分级债基今年以来涨幅
基金简称今年以来涨幅(%)
海富通稳进增利B78.5714
泰达宏利聚利B40.1961
万家添利分级B28.9504
富国汇利分级B28.6316
天弘丰利分级B25.4902
国泰信用互利分级B23.8889
大成景丰分级B23.5556
富国天盈分级B20.1454
长信利鑫分级B19.6842
浦银安盛增利B18.7803