一边是股市行情持续震荡，一边是债市走牛格局延续，投资者风险厌恶情绪的提升使得固定收益基金产品逐渐成为投资"主角"。
有这样三组数据让笔者感受颇深：
前两组来自中国证券登记结算公司最新披露的数据，其一，近一周新增A股开户数重回10万户以下，创近两个月以来新低；其二，截至2012年4月份，自然人账户持股市值在1000万元以上的只有18804户，2010年底这一数据是23323户，这意味着在过去的一年零四个月里，有4519个千万账户消失了。看来，受A股上周创年内最大跌幅打击，市场人气再度跌至谷底，千万元级俱乐部规模的缩小，似乎也说明这些资金正悄悄转移。
第三组数据是来自同花顺iFinD，2012年以来，低风险类基金产品持续发力。据统计，截至5月底，债券基金、货币基金募集份额高达1050亿份，大大领跑偏股型基金645亿份的募集额度。今年以来共有99只基金成立，除去6只QDII基金之外，投资于国内市场的公募基金共有93只，其中权益类基金占47只，固定收益类基金占46只，这也是固定收益基金首次占新发基金50%的比例。
可以说，固定收益类基金首次"挑大梁"，成为市场的主角。
笔者认为，固定收益基金产品之所以能如此风光，原因有二：
一是，在目前的市场环境下，固定收益类基金有着稳定的赚钱效应。截至6月16日，232只债券型基金（A/B/C分开算）年内平均回报率5.97%，和偏股型基金有得一拼；87只（A/B级分开计算）货币市场型基金，年内七日年化收益率均值达4.36%，76只收益领先一年定存利率，占87.36%。
二是，鉴于"弱经济"短期内难以扭转，预期未来刺激政策会加强出台。因此对于降息降准，年内再次出现的概率很大。未来债券市场的牛市步伐，将随政策逐步放松而继续挺进，这自然吸引了追求低风险的投基人。
有基金经理坦言，经济增速放缓已经是不争的事实，为了保增长，央行今年肯定会逐步放松流动性，未来债券市场仍会继续走牛。在具体配置方面，去年风险释放较为充分的城头债成为相对看好的投资品种信用债方面，中高评级品种将随利率债继续走好。
笔者同时注意到，基金公司在产品申报方面的变化，也显示出基金行业在产品设计上开始放弃一味追求收益率的思路。需要提醒投资者的是，在市场情绪"高歌猛进"的同时，我们更应该保持警惕。固定收益基金唱主角并非就一定"牛"下去，目前债市的绝对利率已处于中等偏下水平，安全边际已逐渐缩小，债市能否"长牛"有待观察。(www.ccstock.cc)□ .赵.学.毅 .证.券.日.报