郭志喜，金融经济学硕士，CFA，8年证券从业经验。历任加拿大道明资产管理公司基金经理，加拿大安省教师退休基金金融分析师。2010年1月加入嘉实基金管理有限公司，曾任机构部投资经理，现任嘉实优化红利基金拟任基金经理。
证券时报记者 孙晓霞
每年的6、7月份，市场都会迎来上市公司利润分配方案的密集发布，那些分红力度较大且持续性较好的公司将受到投资者的关注。而今年的分红背景又和往年不同。2011年11月9日，证监会发布公告要求上市公司采取措施完善分红政策及相关决策机制，进一步加强对上市公司利润分配决策过程和执行情况的监管。2012年5月10日，证监会正式发布了《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，将上市公司的再融资与分红挂钩。监管层新政频出，红利股票的长期价值究竟如何？证券时报记者就此问题采访了嘉实优化红利股票基金拟任基金经理郭志喜。
证券时报记者高红利股票在国际及A股上的长期表现如何？
郭志喜国外成熟市场的历史数据显示，高红利股票组合长期表现出色。在美国，从1927年到2010年，高分红收益型股票几乎完全捕捉了股市的上涨阶段(100%)，而在下跌阶段则具有持续的抗跌性(跌幅仅为市场平均水平的74%)。在股市波动剧烈的2000年后十年，高分红收益型股票的波动远低于不分红收益型股票。
而这个情况不仅是在美国，从欧洲的情况来看，红利策略股票几乎都长期跑赢市场。欧洲过去30年红利型股票的回报率为14.4%，而全市场回报率为8.9%，超额收益5.5%。
Wind数据显示，反映A股市场高红利股票的整体状况和走势的中证红利指数，其2006~2011年累计涨幅高达165.45%，大幅跑赢上证综指同期89.43%的涨幅。
我们的研究表明，2005年到现在的7年时间，A股高分红的股票同样跑赢了市场。毋庸置疑，应该将红利型股票作为股票资产配置的核心部分。
证券时报记者自监管部门去年年底出台分红新政后，两市的分红情况是否有所改变？
郭志喜从历史经验来看，证监会的政策推动往往会使上市公司分红比率有所提升。证监会的统计数据显示，沪深两市2403家上市公司披露的2011年年报，其中共有1613家提出了现金分红方案，占全部上市公司数量的67.12%，高于2009年、2010年的55%和61%。
证券时报记者除了分红家数增多外，分红率是否也有所改善？
郭志喜2011年提出现金分红方案的公司共计1613家，根据方案，预计现金分红金额为6067.64亿元，比上年增长21.21%，占全部上市公司2011年实现净利润的31.35%，现金分红增幅高出净利润增幅8.07个百分点
证券时报记者就实际情况而言，我国上市公司的分红情况和国际市场相比还有哪些差距？
郭志喜国外的上市公司基本都有比较稳定的分红政策，比如有的上市公司规定将每年30%左右的盈利以红利的形式派发给股东，很多公司每季度都有分红，作为投资者可以有一个稳定的收入。优质的上市公司基本都有很稳定的分红历史，并且分红次数和金额随着公司的成长还会增加。我们A股上市公司分红的时间跨度往往是在年报，个别的公司在半年报会有红利的发放。
除此之外，在分红方式上也有区别。国外以现金红利的方式为主，也有个别的公司以股票红利的形式来发放，但是高比例的红利股在国外很少见，公司都是以分拆的方式进行大规模的股本扩张。而A股有很多上市公司，比如说10送10，10送5，股票分红比例相对比较大。