编者按：6月20日，中国证监会发布《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，并向社会公开征求意见。《规定》将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%。分析人士认为，该政策旨在扩大QFII在内地的投资范围和额度，为进一步引入境外长期资金打好基础，并对当前QFII重仓股构成中长期利好。一季报数据显示，在23个申万一级行业中，有20个行业得到了QFII不同程度的增持。其中，家用电器、交运设备、建筑建材等3个行业增幅居前。本版今日以专题报道的形式，对以上行业和相关个股进行仔细梳理，揭示价值理念的投资取向，发掘长线资金的投资脉络。
QFII持股上限提高意在进一步引入境外长期资金
6月20日，中国证监会发布《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》(简称《规定》)，并向社会公开征求意见。
《规定》修订内容主要包括四方面：一是降低QFII资格要求，其中资产管理机构、保险公司、其他机构投资者(养老金、主权基金等)的经营时间由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元，体现了鼓励境外长期资金进入的政策导向;二是增加运作便利，允许QFII为自有资金或管理的客户资金分别开立证券账户，并通过修改相关规定，满足QFII选择多个交易券商的需求;三是扩大投资范围，在已允许参与股指期货交易的基础上，允许QFII进入银行间债券市场;四是放宽持股比例限制，将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。此外，根据加快QFII资格审核的需要，《规定》还明确了QFII资格申请文件的电子提交方式，并简化申请资格文件的要求。
分析人士普遍认为，该政策旨在扩大QFII在内地的投资范围和额度，同时增加便利性，为进一步引入境外长期资金打好基础，有利于价值投资理念的持续推广。
QFII制度2002年开始试点以来，总体运行平稳，对于增加长期资金来源、引导市场树立价值投资理念、促使上市公司规范运作发挥了积极作用，促进了资本市场的稳定发展和对外开放。
截至6月8日，已有172家境外机构获得QFII资格，其中145家QFII累计获批272.63亿美元额度，累计净汇入资金1254亿元，QFII账户资产合计约2713亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，持股市值约占A股流通市值的1.1%。
从实施情况来看，以境外长期投资机构为主的QFII注重价值投资和长期投资，丰富了境内资本市场的投资者结构，推动了上市公司质量的提升，提高了资本市场的国际化水平和影响力，增加了国际社会对于我国经济和社会发展情况的了解。同时，QFII进入我国资本市场投资和日常资金汇出入，增加了我国对跨境证券投资和资本流动的监管经验，为资本市场进一步对外开放和实现人民币资本项目自由兑换进行了积极探索。
交运设备
一季度增仓6663.94万股
据统计显示，一季度QFII增仓交运设备股6663.94万股至10508.29万股。
具体来看，QFII一季度共持有6只交运设备股，其中，一季度QFII建仓和增仓的交运设备股共有3只。
一季度QFII增仓的个股为：福耀玻璃。一季度QFII增仓359.21万股至2499.25万股。一季度QFII新建仓的个股为：上汽集团、宇通客车。一季度QFII新持有上汽集团5401.29万股;新持有宇通客车1017.25万股。
此外，一季度QFII对航空动力、中国卫星持股并未发生变化，仍是672.32万股和695.6万股，与此同时，一季度QFII减仓东风汽车113.8万股至222.59万股。
昨日，大盘表现疲弱，至收盘沪指跌幅达1.4%，在此背景下，交运设备板块同样表现不佳，跌幅达1.55%，板块内105只个股下跌，但是，福耀玻璃成为少数上涨的交运设备股之一，昨日涨幅0.83%。
今年以来截至昨日，交运设备行业累计涨幅3.93%，与大盘同期2.79%的涨幅相比，领先1.14个百分点。一季度QFII重仓股中，东风汽车(5.1%)、福耀玻璃(4.86%)今年以来截至昨日累计涨幅跑赢大盘，上汽集团(1.7%)今年以来截至昨日实现上涨。
一季度QFII重仓的6只交运设备股中，航天动力，是典型的航天技术向民用拓展的高科技公司，产品包括特种泵及工业泵、液力变矩器及传动系统、智能燃气表及工业流量计、大型化工生物工程设备、大型输油管道泵等;中国卫星，是卫星制造龙头，以卫星制造与应用为主业，对于未来空间站的建设具有先发优势。
日前，《国家基本公共服务体系"十二五"规划》，研究确定促进节能家电、汽车等产品消费的政策措施。明确"十二五"时期安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车。
广发证券表示，此次规划在国家态度、消费及企业信心方面有部分提振，维持对行业"持有"评级。较好的买点最早可能出现在6-7月前后，建议投资者关注每股收益相对稳定的乘用车龙头企业，在估值接近历史底部时关注重卡整车企业龙头，行业稳健增长的客车行业龙头。
建筑建材
一季度增仓4576.65万股
据统计显示，一季度QFII增仓建筑建材股4576.65万股至18529.51万股。
具体来看，QFII一季度共持有14只建筑建材股，其中，一季度QFII建仓和增仓的交运设备股共有6只。
一季度QFII增仓的个股为：海螺水泥、中国中铁、北方国际。一季度QFII增仓海螺水泥2012.71万股至4530.85万股;增仓中国中铁96.26万股至6155.54万股;增仓北方国际30万股至150.02万股。一季度QFII新建仓的个股为：冀东水泥、中材国际、ST秦岭。一季度QFII新持有冀东水泥2179.77万股;新持有中材国际552.93万股;新持有ST秦岭200万股。
此外，一季度QFII对华新水泥、方兴科技、江西水泥等3股持股并未发生变化。对中工国际、葛洲坝、围海股份、天山股份、ST唐陶等5股分别减仓0.0069万股、33.69万股、65万股、152.08万股、244.24万股。
今年以来截至昨日，建筑建材行业累计涨幅9.97%，与大盘同期2.79%的涨幅相比，领先7.18个百分点。一季度QFII重仓股中，江西水泥(25.43%)、ST唐陶(13.28%)、ST秦岭(11.59%)、华新水泥(8.645)、中国中铁(4.37%)等5股今年以来截至昨日累计涨幅跑赢大盘，此外，北方国际(2.09%)、海螺水泥(0.58%)今年以来截至昨日实现上涨。
相比建材，东莞证券更看好建筑的几个细分行业。一方面，因为目前形势下，房地产和整个基建板块的规模难以超出预期，基建的某些细分领域(特别是上半年投资增速严重低于预期的水利建设和铁路建设)更可能出政策利好或者投资数据高于预期;另外一方面，建材目前的库存依然较高，产能投放供给压力仍然较大。给予水利建设"推荐"评级。看好大中型水电项目、供水排水、污水处理领域。给予铁路建设"推荐"评级，底部复苏概率大。国家鼓励民间资本和地方投资进入铁路领域将会使得铁路建设的资金面缓慢回暖，而下半年政府可能配套更快速有效的方式刺激铁建资金：政策性银行贷款、发行铁路债券等。
家用电器
一季度增仓16516.85万股
据数据显示，一季度QFII新增家用电器16516.85万股，共计持有21212.09万股。值得注意的，一季度QFII新增家用电器的16516.85万股全为格力电器。
昨日，家用电器板块下跌0.71%，仅有5只个股上涨。其中，格力电器上涨0.65%，位居行业涨幅第二。今年以来截至昨日，格力电器累计上涨25.45%。
目前，变频空调的技能特性经过近两年的市场普及，已经广受消费者认可。格力电器作为行业龙头，2011年，在中国变频空调市场占有率已达40%的情况下，格力空调占市场总量的30.65%，而最新出炉的2012年家电下乡销售数据显示，前三个月格力空调的销售量累计占市场整体的45.95%，销售额累计占市场整体的45.60%。
对此，东方证券表示，格力作为国内龙头品牌已经在消费者心中奠定了空调专家的地位，能够在享受产品溢价的同时，获得最大的市场份额。
预计公司2012-2014年每股收益分别为2.12元、2.54元、3.05元，参考可比公司估值水平，给予公司2012年市盈率14倍的估值，对应目标价29.68元，维持公司"买入"评级。
近日，国务院安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年。按照补贴额度10%初步计算，节能推广政策将带动近3000亿元的节能家电消费。
对此，东北证券认为。新政策的出台，为家电板块带来较好的投资机会;新政策是基于节能产品的消费刺激或者是促进产业节能升级的重大举措，将使有准备的企业更为受益，也将更加有利于行业优胜劣汰良性发展方向的形成。因此，继续看好技术创新实力较强的企业，建议重点关注：格力电器("推荐")、海信电器("推荐")、合肥三洋("推荐")、青岛海尔("谨慎推荐")等公司。
长江证券表示，随着节能补贴政策的实施，行业有望在产品结构持续改善的同时迎来销量增速拐点及盈利能力提升，维持行业"看好"评级。推荐格力电器、美的电器、老板电器、海信电器及三花股份。