国泰君安证券股份有限公司 吴天宇
摘要:
食品饮料、房地产和农林牧渔板块涨幅领先,其中食品饮料板块大涨6.62%;机械设备、造纸印刷和商业贸易板块跌幅居前,其中机械设备板块下跌1.44%居末。本周股票方向基金净值大多录得了正回报,其重仓消费和小市值成长股的特征仍很明显。
建信优势动力的折价率为5.61%。瑞和小康及瑞和远见分别折价6.34%和溢价5.18%;国泰优先和国泰进取分别折价0.09%和溢价3.10%。合润A及合润B分别折价4.20%和溢价2.74%。银华稳进和银华锐进分别折价17.91%和溢价25.04%。双禧A和双禧B分别折价11.97%和溢价10.89%。申万菱信(微博)收益和进取分别折价25.07%和溢价76.04%。汇利A及汇利B分别折价1.31%和溢价0.16%。景丰A及景丰B分别折价1.40%和折价2.14%。信诚500A和500B分别折价15.00%和溢价20.39%。银华金利和银华鑫利分别折价13.24%和溢价33.41%。嘉实多利优先和进取分别折价6.84%和溢价20.21%。建信稳健和建信进取分别折价10.52%和溢价6.05%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价9.04%和折价3.81%。
中欧鼎利A和鼎利B分别折价1.82%和溢价3.18%。银华瑞吉和瑞祥分别折价0.87%和折价0.29%。海富通稳进增利A和增利B分别折价2.96%和溢价12.78%。泰达稳健和泰达进取分别折价11.30%和溢价6.03%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价13.24%和溢价8.24%。
长盛同瑞A和同瑞B分别折价11.20%和溢价5.56%。国泰信用互利分级A和B分别折价7.89%和溢价15.76%。同庆A溢价3.57%。分开募集的债基B类中,诺德双翼B溢价8.89%居首,天弘添利B折价10.05%居末。封闭债基中,银华信用折价最小,为3.11%,华泰柏瑞信用增利折价7.639%居末。老封基的折价率有所走高,为12.90%。折价率最高为银丰的19.64%,最低为开元的3.79%。
传统封基折价率有所上升,短期反弹遇阻概率加大。但是,在目前股票市场相对低位,封基整体折价率尚可的情况下,部分2016-2017年到期的基金提供的买入机会不错。嘉实多利、建信双利、南方消费、泰达500、长盛同瑞、国联安双力、诺安中创整体折价较高,存在合并赎回的机会。
我们策略观点认为:此次降息,超出了市场上所有人的预期,相对于准备金是更激进的工具,也比下调准备金的效果来得更快和更直接。在进一步的利率调降中,相信经济的短周期扩张动能也会显现,小牛市下半年的二次机遇正在迎来转折点。行业配置建议在泛消费防御性结构中缓步增加组合弹性,偏周期类中重点推荐保险、房地产和工程机械。基金组合的风格可由保守逐步转向进攻。