独家策略：大阳不出 真底难现

    今日收盘，酿酒、生物涨幅居前。上证综指收于2185.90点，涨0.02%，深证成指收于9792.49点，涨0.4%。两市合计成交1210亿元，成交量较昨日显著缩小。

    今日的重点信息有3条。第一，二季度GDP涨7.6%，季度增速3年来首次跌破8%。第二，转融通终极测试将展开 A股全面做空时代脚步临近。第三，险资6月投资基金占比从此前的5%至6%，陡升为7%至8%。总体来说，经济增速还是低于预期，但还是高于7.5%的预设值，因此不必悲观的，我们认为随着未来经济可能出现的二次探底，跌破7%的情形可能还会继续重现。不过鉴于当前的估值已经是十年最低，因而即使被套，也是暂时的，险资申购基金也是基于此。而所谓的转融通，未来可能将逐渐向普通的小散户开放，毕竟像台湾市场，转融通占了20%的市场交易量。

    在日线级别上看，我们认为向上一笔的反弹，随时即可展开，理由有2点。第一，2012年5月4日下来的这一个日线向下笔，已经运行了2个多月，这么长的日线笔的下跌时间，在过去的历史走势中是罕见的。第二，我们看到MACD的绿柱面积已经逐渐在显著减少，这其实是日线“笔内底背离”的现象。当然，很少有底部是没有出现大阳线的（2%以上的涨幅），所以我们目前最需要的是大阳线来确认，倘若没有，那么就得继续耐心等待创新低了。

    从30分角度去看，日线这一笔，已经对应了3个30分中枢，倘若昨日的最低点不能向上形成一个日线笔，那么，大盘在短期内，则可能完成最后一跌，然后开始大幅反弹。所以，我们维持创新低后逐渐买入的策略不变。

    从5分去看，昨日的X处的确已经结束了W点下来的30分一笔。当然X上去是否结束，则是不确定的。我们认为，应该来说要去挑战下2200点再做回调。总体来说，当前的市场还是以震荡为主，除非有根2%以上的大阳线出来，才好确定底部的。但对于业绩预期增速下滑的个股，是要坚决回避的，就像今日跌停的大部分个股，都是因为二季度净利润增速下滑所导致的。

(易天富基金研究中心)

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