海通证券股份有限公司 罗震
私募跑输指数与公募 TOT产品业绩垫底。上半年私募、公募、券商各类产品全体跑输沪深300指数,公募表现最佳,私募居中,券商最弱。私募基金由于经历了去年市场的大幅下跌,在今年的操作中显得较为谨慎,尤其在1、2月份的反弹过程中仓位不高,错失了一定的上涨机会。私募结构化产品业绩明显好于非结构化产品,不过这一方面由于数据可能存在虚高,另一方面,结构化产品本质上是属于私募公司运作自有资金,受到投资者的干扰较少,因此操作上可能较为激进。上半年券商FOF产品表现明显好于私募TOT,这固然与投资标的的表现有关(上半年公募基金业绩优于私募),但FOF的投资更灵活也是重要原因。不过,无论是FOF还是TOT,上半年均未战胜投资标的的平均水平,表明基(微博)金组合投资的管理水平仍有待提高。
进取型产品保持领先稳健型产品后来居上。依据海通HPFYR指标,我们统计了上半年私募非结构化产品业绩前十名,分别是塔晶老虎1期、金石1期、嘉禾1号、泽里和1号、德源安1期、鼎锋8期、泽熙3期、鼎锋4号、东源定向增发指数型基金1期、银帆3期。上半年前十名中既有塔晶老虎1期、德源安1期、东源定增指数基金1期等净值大起大落的进取型产品,这些产品通过把握住前前四个月的反弹行情,奠定了上半年的领先优势,也包含鼎锋8期、鼎锋4号、泽熙3期等回撤较小、注重风控的产品,这些产品通过5、6月份良好的抵御风险能力(鼎锋4号、鼎锋8期甚至逆势上涨),在上半年排名也一举挺进前十。从过去三年业绩来看,依据海通HPFYR指标,排名前十的产品分别是展博1期、翼虎成长一期、精熙1期、海洋之星1号、林园3期、林园2期、混沌2号、林园、六禾光辉岁月1期、乐晟股票精选。
券商股混型产品浙商夺冠债券型产品光大居首。上半年券商股混型理财产品业绩排名前十分别是浙商金惠引航、中国红1号、玉麒麟2号、超越理财3号、东方红2号(展期)、中投汇盈核心优选、东方红先锋4号、中信股票精选、浙商汇金大消费、玉麒麟1号。其中,浙商金惠引航、浙商汇金大消费不仅今年上半年排名第1,过去1年业绩也排名前10%,浙商的股票管理能力表现突出。从券商债券型产品来看,上半年业绩排名前十分别是光大阳光5号、安信理财1号、光大阳光稳健添利、金麒麟1号、恒泰稳健回报、君得惠、中信聚宝盆A收益、君享稳健、中信债券优化、华安理财1号。其中,光大阳光5号、安信理财1号、君享稳健不仅在上半年排名前十,在过去1年也排名前10%。