相对于2011年沪深股指分别大跌21.68%和28.41%的熊市煎熬，上半年两市大盘没有整体下跌，还分别小幅上涨了1.18%和6.52%。虽然上半年的行情大幅波动令人不爽，但是作为国内机构投资者主力的基金，日子还算勉强过得下去，首批披露二季报的415只基金合计当季盈利216.52亿元，相比一季度的盈利增长约15%。
当然，基金盈亏与否取决于过往市场的整体表现，而基金的持仓情况往往成为市场的风向标，给投资者在未来一段时间的判断和操作提供了佐证。不过，亦有业内资深人士指出，就以往的季报、年报披露之后的市场情况来看，基金却经常成为短线反向指标，其重仓股或遭抛售。
警惕"88%魔咒"再现
就首批披露二季报的415只基金而言，其中177只股票型基金在二季度实现净利润136.24亿元，环比增长60.88%，反映出这些基金在二季度进行了积极操作，而被基金增持的股票应该也获得了不俗的涨幅。混合型基金、货币基金、债券型基金在二季度的盈利分别为64.71亿元、16.45亿元和21.9亿元，基本符合投资者的预期。相比之下，受二季度国际市场动荡的影响，25只QDII基金多数赔钱，亏损总额达到27.32亿元。
比较基金的仓位，上述偏股基金二季度末的平均仓位为79.26%，较一季度末提升1.17个百分点，而股票型基金平均股票仓位达84.28%，较一季度末提高1.63个百分点。记者注意到，目前基金的平均仓位已经跨过历史平均80%左右的水平，甚至直逼"88%魔咒"的临界线，而在历史上，股票型基金超高仓位屡屡成为股市短期见顶的先兆，"88%魔咒"也多次得到验证。
从上述基金配置行业板块个股的情况来看，消费类品种成为基金在二季度增持的重点。其中，增持的前五大行业分别为医药生物制品、电子、房地产、电力、煤气及水的生产供应，而减持最多的行业分别为金融保险、采掘、机械设备仪表、交运仓储业。
统计数据显示，截至二季度末，生物医药类股票在偏股型基金资产总值中占的比例达到6.45%，较一季度增长1.47个百分点；房地产板块的持股仓位由一季度末的5.81%，增至二季度末的6.75%。值得一提的是，万科A、保利地产、招商地产3只房地产股龙头，占据了基金增持前五名个股当中的三席。相比之下，金融保险在二季度惨遭基金抛弃，曾在一季度跻身基金十大重仓股的招商银行、民生银行、兴业银行3只银行股，已经从二季度的基金十大重仓股的名单中消失。贵州茅台则超越中国平安，成为基金第一大重仓股，五粮液、洋河股份等白酒股亦跻身重仓股之列。
俗话说：三十年河东，三十年河西。基金在二季度大举增持，推高了医药、房地产和白酒股，但就在最近基金披露二季报的几天里，这些行业个股纷纷大幅下跌，似乎有些"见光死"的黑色幽默。□ .张.禹 .长.沙.晚.报