日信证券有限责任公司 徐海洋
本周策略观点:
企业盈利增速或将触底,关注年中经济工作会议。6月数据显示经济可能正在“着陆”过程中,本周可能公布的企业盈利数据或许也将显示企业盈利正在触底。上周中央再次强调不能放松房地产调控,并要求各地纠正对地产的边际放松行为。这一要求表明政府或不会再采用刺激地产拉经济的老办法,令市场迷茫, 对基本面信心产生动摇,这也导致上周市场继续震荡。不过,今年“两会”以来, 有迹象表明政府逐渐加大“稳增长”政策力度,预计这些政策效果将开始显现, 即使房地产政策“缺席”,基本面在3季度触底反弹概率也较大。按照惯例,7月国务院常务会议将为下半年经济工作定调,目前看来,该会议很可能在下周召开;虽然政策基调可能较难出现大调整,但也有可能指明下半年工作方向与重心, 相关行业与企业盈利可能会率先迎来反弹。 宏观流动性目前仍较宽松,解禁量逐渐增大将给市场带来压力。上周由于2000多亿逆回购到期,使得最终央行在公开市场上实际净投放为-600亿。目前银行间拆借利率仍在小幅攀升,本周又将有1000亿的逆回购到期,届时继续实施逆回购或降准都有可能。另外,直贴票据利率仍维持在4.2%的水平,总的来说,目前宏观面的流动性还是比较宽松。
本周解禁量较上周增大。上周两市解禁量共约21亿股,而本周解禁量上升至31亿股,下周解禁量将飙升至194亿股,可能给市场资金面与情绪带来较大压力。我们认为,这也是目前压制市场的重要原因之一。