货币政策转向，宏观经济处于寻底过程中，但重启强力政策刺激存在较大的后遗症，基金经理们普遍看好内需相关的消费服务板块
截至7月20日，公募基金2012年二季报全部公布完毕，大部分基金经理认为宏观经济仍处于寻底过程中，但在货币政策转向的背景下，基金经理大多保持谨慎乐观。然而，之前四万亿的强力刺激政策弊端未消，对于政府的稳增长措施，兴业全球社会责任基金经理傅鹏博等报以矛盾的态度。
对于三季度的行业选择，大部分基金经理对制造业、周期性行业保持谨慎，偏爱与内需相关的消费服务板块。
担心重回政策刺激老路
博时精选基金经理马乐认为，两次降息和两次降准表明，货币政策已经实质转向，通胀继续回落将为货币政策留出更大的空间；与此同时，经济将加速见底。
兴业全球视野股票型基金经理董承非在报告中表认为，二季度经济的增速还在下滑的通道之中，实体经济普遍感觉比较难受。尽管6月份的时候明显的看到无论是货币政策还是财政政策都实行了双宽松，但这次出手的力度和效果与2009年不可相提并论。
傅鹏博表示，尽管二季度政府陆续出台稳增长相关措施，但是依然难以改变经济增速下行的态势。对于政府稳增长的措施，付鹏博似乎比较纠结。“我们的心态比较矛盾，既期望有，又担心重回四万亿的老路。”
对于三季度，傅鹏博继续维持经济增长谨慎判断。“央行6月份连续两次降息降低了工业企业的财务费用，但是对于的刺激作用仍待观察；未来工业企业利润能否回升值得投资者关注，这方面主要看PPI同比增速趋势；而随着中期业绩披露来临，大量的上市公司业绩将出现不达预期的情况，公司股价面临考验。在经济增长趋势和货币政策没有显著转向之前，股票市场依然缺乏整体性投资机会。”
汇丰晋信龙腾股票基金林彤彤则对三季度市场持有乐观态度。“我们预计未来上市公司的经营环境将逐步改善，市场流动性也将逐步好转，中国经济有望在下半年呈现出探底回升的趋势。”
林彤彤认为，“当前A股总体所处于的底部估值区域已经很大程度上反映了各类利空因素，市场爆发系统性下跌风险的可能性不大。三季度A股市场能否重回升势，则取决于中国经济在三季度能否企稳回升，通胀能否继续回落并维持低位，以及诸多经济结构转型政策能否在三季度继续推进等。未来伴随着通胀进一步回落，经济政策仍将继续放松；伴随着各项结构转型政策的积极推进，投资者对中国经济的中长期前景也将重拾起信心，A股市场总体上将逐步趋于乐观。”