外围方面，欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉26日表示，欧洲央行已经准备好“采取一切措施”保护欧元，避免欧洲单一货币联盟解体。德拉吉的强硬表态是比较少见的，也在试图给市场传递一个强烈的积极信号。这预示着关于欧债问题，更坏消息出现的概率在逐步降低。
国内方面，截至上周五，上证指数报2128.76点，深证成指报9087.13点。沪指周线连续六周收出阴线，跌幅1.84%。目前A股进入筑底震荡过程，者收益预期普遍下降，悲观情绪较重。但是，我们也看到政策层面上，减息降准的货币政策影响，将在未来几个月逐步显现，而且我们认为，下半年的货币政策在通胀压力放缓的背景下可能还有进一步放松的空间，经济基本面会随之扭转。国际货币基金组织(IMF)24日表示，尽管全球经济风险日益加剧，但中国经济正在实现“软着陆”。其中7月份汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.5，创下5个月以来最高。因此我们对于中国股市中长期是乐观的，短期则可能会继续震荡。
行业方面，7月份国内资本外流的情况仍在持续，全球范围内避险资金也在纷纷流入美元市场，推动美元指数走高，美元不断升值。我们看到，这已经是全球性的问题，以金砖四国为例，本币贬值，资本流出，这说明全球避险情绪达到很突出的阶段。对于行业而言，中国制造业失血严重，以阿迪达斯为代表的跨国制造业撤离中国，对中国制造业的中长期影响较大。投资人不妨更多关注零售板块，消费在一季度全面放缓后，二季度筑底回暖，6、7月环比都在回升，而相关个股的估值还处于较低水平。投资人还需关注十八大，其中的制度性变革将带来更多投资机会。
资本市场相关政策方面，上交所上周发布《上交所风险警示股票交易实施细则》。根据意见稿内容，现有的ST和*ST涨幅被限制到1%，而跌幅被限制到5%。我们认为，该细则主要目的是遏制赌博性炒作，ST和*ST股原先翻番只要15天，现在要翻番要70个交易日。虽然不少投资人可能预期这项旨在打压亏损股的政策会对大盘蓝筹形成利好，但我们认为当前市场并不缺少资金，能否启动主要看经济基本面数据，该细则对整体A股市场影响不大。
最后看看房地产市场，由于宏观政策调整与坚持房地产调控不放松，以及地方政府出台的微调政策不断加大的局面下，部分城市的市场预期正在出现变化。我们不妨将目光放长远些，中国房地产行业市场化15年，开头5年属于试水摸索，之后的10年中有7年都是紧缩状态，所以现在中央所执行的打压政策其实是常态，不用过于悲观。如果综合考虑下半年的季节性因素和继续降息的可能性，楼市的短期回暖可能最终演变为触底反弹。