申银万国证券股份有限公司 申银万国证券研究所
上周沪深300下跌2.18%,报收于2512.19点。股票类分级基金中,指数型母基金平均下跌1.74%,主动型母基金平均下跌1.26%。中债总财富(总值)指数下跌0.06%,债券类分级基金中,母基金平均下跌0.24%。
上周 A 份额平均下跌0.50%,股票类B 份额平均下跌2.45%,债券类B 份额平均下跌0.19%。
从折溢价率来看,上周母基金平均折溢价率为-0.72%,相比于上周减少0.03个百分点。股票类指数型母基金中,溢价率最高的是工银瑞信(微博)睿智中证500为0.44%,折价率最高的是泰达宏利中证500为-1.18%。由于设置了分级期限,国联安双力中小板、长盛同庆中证800、申万菱信(微博)中小板B 份额均处于折价状态。
截止上周五,分级基金A、B 总份额为685.02亿份,相比于上周增加3.63亿份,份额增长主要来自股票类指数型分级。其中,股票类指数型份额增加3.85亿份,依次为银华深证100(增长1.95亿份)、银华中证等权重90(增长1.45亿份)、申万菱信深证成指分级(增长0.80亿份)、银华中证内地资源主题(增长0.28亿份),增速较上周有所趋缓。
基金发行:7只已募集完毕等待上市, 7只获批待发,6只处于审核待批中。
目前没有正在募集的分级基金。
股票类 A 份额我们推荐申万收益、银华金利和银华稳进,长期持有年化收益率可达7.68-8.39%。
申万研究所认为:(1)考虑到经济本身依然疲软,关键是没有需求:原来支撑市场的信贷、房地产投资、制造业投资等力量都在衰竭;企业盈利持续下滑;中报期间,将有一大批公司业绩不及预期,将下调盈利预测,从而对股市形成压制。(2)6月21日,汇丰公布的数据显示,6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1,较5月份终值48.4回落0.3个百分点,创七个月新低。目前悲观情绪依旧浓厚,市场反弹量能不足,后市继续关注相关政策刺激、PMI终值和经济运行数据等影响。
在市场走势偏谨慎假设下,我们建议投资者谨慎参与指数类B 份额投资。
综合考虑流动性、杠杆及价格水平,我们选择申万进取、银华鑫利、银华锐进,它们的杠杆处于2.44-4.13倍之间,看好大盘反弹的投资者可选择参与。