国泰君安证券股份有限公司 吴天宇
仅综合行业、金融服务和采掘行业三板块分别小幅上涨0.95%、0.77%和0.05%。食品饮料房地产和电子行业跌幅较大,其中食品饮料板块成为重灾区,下跌6.03%。本周股票方向基金净值显著下挫。
大成优选和建信优势动力的折价率分别为3.41%和4.33%。瑞和小康及瑞和远见分别折价6.41%和溢价5.54%;国泰优先和国泰进取分别折价0.09%和溢价13.33%。合润A及合润B分别折价4.10%和溢价8.33%。银华稳进和银华锐进分别折价18.84%和溢价31.75%。双禧A和双禧B分别折价13.01%和溢价15.89%。申万菱信(微博)收益和进取分别折价27.90%和溢价103.90%。汇利A及汇利B分别折价1.59%和折价1.61%。景丰A及景丰B分别折价1.59%和折价3.13%。信诚500A和500B分别折价16.13%和溢价21.09%。银华金利和银华鑫利分别折价11.75%和溢价34.05%。嘉实多利优先和进取分别溢价13.16%和溢价120.00%。建信稳健和建信进取分别折价10.68%和溢价14.67%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价10.65%和折价8.40%。中欧鼎利A和鼎利B分别溢价0.57%和溢价1.91%。银华瑞吉和瑞祥分别溢价0.10%和溢价1.02%。海富通稳进增利A和增利B分别折价3.05%和溢价5.97%。泰达稳健和泰达进取分别折价10.40%和溢价6.77%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价12.72%和溢价10.91%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价11.74%和溢价11.20%。
国泰信用互利分级A和B分别溢价10.12%和溢价48.93%。同庆A溢价2.37%。信诚沪深300B溢价20.19%。分开募集的债基B类中,诺德双翼B溢价19.89%居首,裕祥B折价15.71%居末。封闭债基中,中银信用折价最小,为21.01%,招商信用折价6.73%居末。老封基的折价率大幅收窄,为11.39%。折价率最高为银丰的18.44%,最低为兴华的1.34%
本周封基相对抗跌,折价率显著收窄,预示反弹需求强烈,而分级基金B类份额的溢价率走高也印证这一点。分级债基再度遭遇非理性爆炒,申购套利空间巨大,但流动性堪忧。
双禧、合润、嘉实多利、国泰信用、建信双利、长城久兆、长盛同瑞、中欧盛世和申万菱信中小板存在溢价套利机会,其中嘉实多利整体溢价33.60%。
我们策略观点认为:目前个股分化并不是纯粹的盈利增长所带动的整体估值溢价。股市正在迎来小牛市二次机遇的转折点,向上的过程仍将反复。我们之前从6月底以来的配置中建议缓步增加弹性,以现在的状况而言,市场要扭转吃喝玩乐的反哺仍将需要一定时间过渡和反复,行业配置的弹性添加先以虚拟经济端弹性为主。推荐保险、工程机械、券商医药和房地产,主题关注节能环保。短期可推荐指数基金。