时间是最好的试金石。
作为在市场中最专业的一批选手，券商运营资产管理的时间并不长。据上海财汇统计，最早的集合理财产品也是在2005年之后成立，这甚至比部分阳光私募成立的还要晚，是几种主流理财产品中最为年轻的一个分支。
但，券商的背景注定集合理财会是凶悍的一个群落。
光大阳光
作为最早参与集合理财产品开发的几家券商之一，也是产品系最为完整的几家券商之一，债券、股票型产品一应俱全。如今其资历最老的一只产品光大阳光已经运行7年有余，也是目前运行中产品中资格最老的一只集合理财产品，在这7年里，光大阳光为投资者提供了超过180%的收益，在产品中名列前茅。
光大阳光成立时的2005年当年并不是一个真正的好时机，但却从头到尾收获了随后两年的超级大行情。
在2005年成立当年，光大阳光净值为1.054，期间上涨了5.4%。而到2006年底，其净值已经接近翻番，净值在年底达到了1.9以上；2008年1月距离金融危机全线爆发半年以前，光大阳光净值成达到最高峰的3.08，相比成立之时劲增两倍余。
之后，光大阳光也并没有能在2008年的单边熊市中全身而退，一度跌至2.1625，但没有将2007年的收益全都还回去，累计净值依然在2以上，而截至今年光大阳光累计净值仍然在2.5以上，相比最高峰时的差距约一成左右。
事实上，总体而言，光大阳光在涨势中并没有获得极其超群的业绩回报，甚至在下跌的时候似乎也没有比大盘更为稳健，其接近历史峰值的净值之下，隐藏着一个无关投资水平的秘诀--分红。
根据本刊统计，光大阳光是分红最多的几只集合理财产品之一，自成立以来，光大阳光累计分红11次，累计实际分红总额为1.79元/份--换言之，其最初的投资者早已将所投本金收回有余。
而在另一方面，对于分红之后净值归1的光大阳光，苦苦争取将净值提升到1元面值以上：最惊险的一次是在2011年的熊市，光大阳光的单位净值从年初的1.38跌到1.08，跌幅为21.74%，仍然与1元面值有一定距离。2012年市场曾稍稍好转，截止7月13日，光大净值为1.147，今年涨幅在5%左右。
相较其他成立较晚的产品，光大阳光的另外一个特色是其类指数化的配置股票，在其公布的管理计划中透露，光大阳光采用自上而下的资产配置与自下而上的TFM模型精选个股相结合、价值投资与时机抉择相结合的投资策略。光大阳光的最为重仓的股票持仓量不会超过2.5%，基本上前十大重仓股的持仓量都稳定在2%~2.5%之间。
华泰紫金2号
尽管最早的一只FOF集合理财招商基金宝在2005年5月份就已经成立，但以精选基金、分散风险为噱头的FOF，因为终究无法兑现美妙的逻辑，所以从来都不是集合理财的招牌菜。
据上海财汇统计，截至7月12日，还在运行的42只FOF型集合理财产品中，累计净值超过面值的只有6只，而累计净值低于0.8却有25只之多。
而在其中，最早一批成立的华泰紫金2号，是目前唯一一只累计净值在2以上的FOF产品。
作为一只FOF产品，华泰紫金2号主要投资基金，据其披露的持仓情况来看，虽然在计划说明书中没有明确规定投资股票的仓位占比是多少，但在具体操作中其股票仓位成立以来就从没有超过10%，2008年之后更是从未超过5%。
与股票型产品不同，华泰紫金2号的业绩，更多地取决于其根据市场环境对基金品种的精准切换，在熊市之中，可以选择投资债券型、货币型基金过冬。
2008年底，华泰紫金2号在其十大重仓股中有4只债券型产品，同时选择的股票型产品也更看中的是分红。但随着市场的好转，其手中的产品开始转向指数型基金，此后该产品也曾重点持有过主动管理型的基金产品，但从去年年底开始，华泰紫金2号的前十大重仓基金主要是货币基金和一些固定收益的产品。
与光大阳光不无相似相似，华泰紫金2号也乐于分红。
据上海财汇统计，自华泰紫金2号成立以来，累计分红6次，是所有FOF产品中分红最多的，累计分红1.132元/份。在2008年4月，市场已经开始加速下跌的情况下，紫金2号分红0.7元/份，之前累计分红就已经达到了1.045元/份。在2008年6月份，紫金2号规模31.34亿份，比其成立之初增长了10.24%。
债券长盈
如果不是想快速赚钱长期投资的话，债券型产品不失为一个好的选择。
据上海财汇统计，截止7月12日，还在有44只债券型产品在运行，其中净值在面值之下的有3只，最低的一只中投汇盈债券优选，其净值为0.976，亏损不多。
如今在债券型产品中表现最为优异的华泰紫金1号，虽然没有同门的师弟--紫金2号表现的好，但累计净值1.75元左右，平均每年仍有11%左右的收益。
绝大多数债券型产品在努力做好债券投资的同时，还会有一定的金额涉及股票和基金等较大风险的投资，打新股原本也是债券产品获利的一个手段。
在成立之初，华泰紫金1号选择了风险较低，流通性较好的国债进行投资，持债比例也不高。在2006年第一季度的报告来看，其投资债券比例为38.24%，32.26%为国债投资。而到了2006年第三季度，其判断股票市场将开始转好，并降低持债量，静静的等待股市的机会。
在整个2007年，其投资的重点从债券转向了股票，其债券仓位一直在10%以下，股票仓位则一直接近20%。到2007年末的时候，紫金1号的净值达到1.7左右。
华泰紫金1号曾将重心转向基金投资，在2008年时，其基金仓位一度超过70%，但之后不久开始重新重视债市，到2010年年末时紫金1号的累计净值达到1.9115的高点。
不过在去年，由于配置了过多的可转债，导致华泰紫金1号在下半年的转债危机中损失不少。此后华泰紫金号从可转债转向纯债产品，今年以来收益在4%左右。
紫金1号同样也是分红大户。
据上海财汇统计，紫金1号成立以来已经累计分红10次，总计分红0.73元/份，是在运行的债券型产品中分红最多的一只，其中在2007年年底，紫金1号曾一次性分红0.335元/份。
与股票型产品不同的是，作为一个债券型产品，即便是在牛市退潮之后，依然能为投资者提供红利。自2007年之后，紫金1号曾有分红3次，共计0.2元/份。
华泰旗下的另外一只债券型产品--华泰紫金优债精选，成立于2009年5月12日，迄今成立不过3年，而自从2009年8月开始，基本就保持1个月分红1次的节奏，成为市场上分红次数最多的一只产品，截至目前，该产品已经分红20次，总计分红0.113元/份。□ .沈.承.宇 .理.财.观.察